併購利多助燃 中小型股爆發力強

併購利多助燃 中小型股爆發力強

2014-07-16 經濟日報 記者葉家瑋／台北報導

全球景氣升溫，大型企業現金水位升高，掀起產業併購熱潮，其中，中小型股容易成為被併購目標，推動中小型股交投熱度，此種小型股領漲的情況，在新興市場更為明顯。


全球景氣好轉，企業積極拓展事業版圖，以美國來說，上半年併購案總金額計7,860億美元，已大幅超越過去幾年的全年金額；就區域別來看，今年來前十大被併購標的，半數落在歐洲；併購主要的企業，則大多集中在生技與科技公司。

值得注意的是，在全球經濟景氣持續復甦的預期下，中小型類股與景氣連動度高，企業獲利較具爆發力，且併購案通常瞄準中小型股，這些公司可能受惠溢價交易利多激勵股價，使中小型股時而出現領漲大型股表現。

以區域別來看，由於成熟市場中小型股去年漲多，今年新興市場中小型股領漲態勢較為明顯，包括在新興市場及亞太地區，中小型股表現都優於大盤。

摩根證券副總經理謝瑞妍指出，全球經濟升溫帶動市場氣氛轉趨樂觀，加上美歐大型企業帳上現金充足，掀起購併風潮，中小型股料將最為受惠，具利基優勢的中小型股易成為被購併目標，且在購併消息傳出後，被購併公司易在短期間內股價大幅走升，使得中小型股估值提升，市場交投也更活絡。

而今年中小型股領漲大型股的現象在新興市場較為明顯，富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯分析，由於新興市場中小型股評價面仍偏低，加上新興市場擁有經濟成長率高，及龐大年輕人口，帶動內需消費動能強勁，中小型股營運範圍多以內需市場為主，較能掌握新興市場消費成長趨勢帶來的利多，股價表現也較強勢。

保德信全球中小基金經理人江宜虔表示，全球經濟仍維持在成長的軌道，中小型類股與景氣循環連動性高，其獲利成長與經濟成長率成正比，預期全球經濟持續轉佳將增進中小型股獲利，中小型股將持續有所表現。