信用市場避風港

信用市場避風港

．2014年08月11日

．工商時報

．謝奇璋

    受到俄羅斯與烏克蘭衝突事件、葡萄牙銀行危機、阿根廷公債違約事件等影響，上半年表現亮眼的主要信用市場自第3季起進入修正整理，表現相對落後的中國大陸點心債及美元中國債券，成為近期信用市場風險波動中的避風港。

    永豐投信表示，受益於中國穩健貨幣政策、微刺激政策，以及地方房產限購令陸續解禁所帶動，加上人民幣匯率下半年在雙向波動中呈現緩步升值，激勵中國大陸信用市場逆勢上揚。

    根據Bloomberg統計至8月6日止，美元中國債券在上半年漲幅與美國高收益債券相當，都有高達5％以上漲幅，但自第3季以來，美國高收益債券在風險因素與資金撤離潮影響下，累計下跌1.59％，跌勢最深。觀察相關中國債券，美元中國債下半年穩步上揚0.87％，表現優於新興市場債及美國高收益債等主要信用資產。

    永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，從近期中國大陸經濟數據持續回溫來看，金融市場上揚，下半年國際資金可望回流中國大陸，資本帳逆差情況有機會好轉，有利於人民幣匯價走升。

    吳艷琴指出，從投資價值來看，中國大陸高收益信用資產由於收益率較佳，加上發債標的選擇性多，投資產業看好不動產債券，先前在限購政策下表現持穩，預料在限購政策逐步鬆綁後，可望進一步展現投資動能。