2大優勢加持 亞高收債勝出

• 2014-09-01 01:29
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

    近一個月來高收益債市因聯準會主席葉倫的一席話而出現戲劇性變化，美元高收益債市大幅流出的資金再度回流，歐洲高收益債市也出現小幅回補，唯獨亞洲高收益債市自仲夏以來持續受到市場青睞，法人表示，亞洲高收益債的存續期低、殖利率高，讓亞高收債在三大高收益債市中可再度勝出。

　富達亞洲高收益基金經理人布萊恩‧柯林（Bryan Collins）指出，現階段亞洲高收益債市存在QE退場及地緣政治風險憂慮，加上新興市場成長趨緩、亞洲企業財務再槓桿等潛在風險，但因亞洲高收益債券相對美國10年期公債仍有逾600個基本點，比美歐高收益債利差（約400多點）還高，因此，具有較大的利差收斂空間以及亞洲高收益債券存續期間僅有3.4年，也低於美歐高收益債券等，讓亞高收債再度受到投資人注意。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，從貨幣政策和經濟狀況兩大面向來看，高收益債市中仍是看好亞洲勝過歐美，從資金的角度來看，美國隨著經濟好轉，市場預期量化寬鬆退場時程將逼近，反觀歐洲和亞洲仍維持資金寬鬆的環境，歐洲經濟狀況可能促使央行祭出更多寬鬆政策，而大陸應仍有降息空間，有利於高收益債市表現，就殖利率比較，則亞洲的收益又比歐洲好。

　許家豪說，其次是經濟狀況，美國經濟在全球相對強勢，但有QE退場和升息議題，歐洲近期經濟數據偏弱，而亞洲部分，原先最擔憂的大陸經濟現已回穩，儘管復甦動能不強，若市場預期中國最壞的狀況已經過去，可能帶動資金回流補券，挹注亞高收債市後市表現動能。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興亞洲債市是三大新興債市中過去一年表現最為為強勁的債市，主要還是受惠新興亞洲國家經濟體質穩健。

　然而，他也提醒投資人，部分亞洲國家已開始升息，縮短存續期間可有效防範利率風險，因此建議布局上可以投資短債為主，同時掌握與亞股的連動性高的特性，又不致受債市殖利率可能上揚影響。