QE副作用…歐元日圓看貶

QE副作用…歐元日圓看貶

2015-02-17 經濟日報 記者林春江／台北報導

今年來包括瑞士、加拿大、丹麥、歐元區等國家陸續採取寬鬆貨幣政策，加上聯準會升息時程眾說紛紜，導致今年來匯市波動加劇，後市匯率更是市場關注重點。

富蘭克林證券投顧表示，全球央行貨幣政策各國各有考量，但各國基本面、體質差異造成寬鬆政策立意不同，主要考量可分為三大類。

第一類是基本面疲弱，通縮壓力大：歐日經濟基本面疲弱，加上油價大跌壓抑通膨展望，達到央行設定通膨目標困難度提高，在利率處於低檔環境下，歐日擴大寬鬆政策因應，因此就中長線而言，與美國貨幣政策與基本面分化情況下，預期歐元與日圓長線將相對美元貶值。

第二類是為防禦熱錢流入：為防堵歐洲QE帶來的熱錢，瑞士央行棄守對歐元防線調降存款利率至負值，丹麥央行則在20天內四度降息，將存款利率下調至-0.75%。

第三類是為通膨壓力趨緩，擴大寬鬆政策空間：油價大跌紓緩原油進口國通膨壓力，如印度等新興亞洲國家基本面穩健，但通膨壓力改善，不需要高利率來壓制，降息政策反而更能支撐經濟成長維持在一定水準之上。