美短期債價格 波動加劇

美短期債價格 波動加劇

2015-04-04 經濟日報 編譯余曉惠／綜合外電

高等級債券短缺，正對美國2.6兆美元的附買回協議市場造成衝擊，使得金融體系重要的流動性來源陷入瓶頸，還牽連到整個短期債券市場。

交易員和分析師說，不少投資人依據新的利率預期調整投資組合，又碰上附買回市場浮現壓力，導致公債與相關債券市場的價格波動加劇。

雖然這些影響還在可以控制的範圍內，但更令人擔心的是，附買回協議數量稀少將對利率造成壓力，還會在聯準會（Fed）準備好升息時帶來麻煩。

消息人士說，附買回市場的問題已引起美國財政部注意。附買回市場和債券市場關聯性一向很高，代表從美國公債到商業票據都可能受牽連。

Finadium公司主管蓋爾波說：「附買回協議愈少，債券等市場的流動性就愈低。」在附買回市場，避險基金等投資人以債券換取現金（通常隔一晚），再以事先約定的價格買回。

附買回協議的運作方式
1. 避險基金賣出債券，取得現金，並承諾不久後以較高的價格買回
2. 銀行尋找債券的買主，通常是貨幣市場基金，並收取費用
3. 貨幣市場基金以事先約定的價格把債券賣回去，賺取差價

資料來源：華爾街日報 余曉惠／製表