高收債 升息衝擊小

高收債 升息衝擊小

2015-05-29  經濟日報 記者葉家瑋／台北報導

美國聯準會(Fed)主席葉倫發表偏向鷹派言論後，市場對於美國下半年升息預期高漲，雖然利率走升不利於債券表現，但收益率較高的信用型債券，將能力抗升息所帶來的負面衝擊。

市場對美國下半年升息預期高漲，高收益率可望力抗升息所帶來的負面衝擊。 網路照片

Fed前主席柏南克近日造訪台灣，投資市場聚焦於美升息時程，以及是否對債券市場構成影響等話題。

柏瑞投信認為，Fed可能逐步收緊銀根引起市場喧囂，投資人也因而對債券市場過去長期多頭環境能否持續存有疑慮，但目前美國經濟動能呈現緩步上揚、通膨未有明顯提升，因此Fed即使於下半年即開始升息，基準利率呈現緩慢上揚格局，對債市表現影響有限。

展望後市，因歐洲央行從3月9日開始購債計畫，伴隨油價逐步回穩，預期後續債券市場行情仍舊可期，特別是高收益債以及新興市場債最受看好。

柏瑞投資全球固定收益團隊董事總經理Steven Oh認為，高收益債未來表現依舊可期。理由是高收益債市基本面良好，高收益發債企業體質健全，償債能力相對穩健。

摩根投信副總經理吳美燕說明，眼見Fed年底前應會採取升息措施，利率走升對債市來說，可說是嚴峻的挑戰。

不過，隨著量化寬鬆（QE）退場，債市不復過去低風險高報酬的榮景已逐漸被市場所接受。
吳美燕進一步指出，即便全球股市多頭氣盛，債市表現並不差，尤其是收益率較高的高收益債及新興債，今年來分別有4.5%及3.9%的漲幅，表現不輸美股。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，從近期資金流向來看，三大信用債同步吸金，凸顯市場對於美國升息預期已逐漸降溫。

在當前環境下，券種挑選更為重要，投資等級債以利差與資金面考量，偏好新興市場投資等級債。

高收益債基本面無虞，但C級企業違約狀況仍持續，以B級以上券種較佳，區域則以評價具吸引力新興市場高收債較看好。