美高收債 熱錢追捧

美高收債 熱錢追捧

2015-05-26 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

就在歐洲央行（ECB）宣布未來考量加碼量化寬鬆（QE）規模下，歐洲負利率的環境，使得全球成熟市場的固定收益資產中，只剩美國高收益債的殖利率仍有5%以上，這將促使資金轉向美國高收益債。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，環顧全球主要固定收益資產，現在殖利率在4%以上資產，只剩下高收益債跟新興市場債，然而在高收益債當中，歐洲高收益債的殖利率也收斂到4%以下的3.9%，使得美國高收益債的利差優勢比過去更吸引人，也創造了新興市場債的投資機會。

周曉蘭說，今年以來已有99億美元資金流入高收債基金與ETF，是2007年來同期間最高，顯示投資人追求收益需求不但沒變，即使是最保守的瑞士蘇黎世保險，以及義大利安利保險（Assicurazioni Generali）都計劃首度投資高收益債券。可見近期公債市場的重挫，讓投資人有更多理由轉向高收益債券資產。

德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，全球流動性依舊充沛，有利整體高收益債市表現。值得注意的是，美國高收益債的利差仍在合理水位，違約率也違持在低檔，顯示基本面無虞。在經濟溫和復甦環境下，將有利美國高收益債表現。

面對美國升息預期，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）說明，高收益債因發債天期較短、利率敏感度偏低，加上票息收益空間，未來表現空間優於其他債市；此外，高收益債與美國經濟正向連動，較股市波動度低，國際資金追捧熱度料將不減。

周曉蘭補充，在高收益債當中，CCC等級雖然為約風險較高，但目前CCC級高收益債占總發行量的13.6%，遠低於2007年的32.9%，顯示目前的信用市場相對健康。