中印雙引擎 轉熱亞債市場

中印雙引擎 轉熱亞債市場

2015-06-12 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

今年以來亞洲債券市場除了當地貨幣債券因美元走強受到較大壓力外，其餘如亞洲高收益債、亞洲投資級債等皆有不錯表現，其中亞洲高收益債以高報酬、低波動最受矚目。

亞洲高收益債近一年與近三年風險報酬比分別為1.7%與2.1%，表現優於美國高收益債、美國投資級債以及新興市場債等指數。

野村亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，今年以來中印雙引擎撐起亞洲債市多頭行情，中國債券重現多頭走勢，印度則位於雙赤字降低、外資穩定流入的甜蜜期，結構性行情持續發酵。以債信品質而言，目前亞洲高收益債指數違約率約為1.4%，預期今年全年違約率將上升至3.3%，是海嘯以來高點；不過與整體新興市場相比，違約率依然偏低。

劉蓓珊指出，在中國貨幣政策持續寬鬆及印度主權信評獲得調升兩大優勢支持下，今年來亞洲高收債利差持續收斂，截至9日利差約520個基本點，仍高於去年6月以來水準；此外，亞洲高收債達7.4%的殖利率水準，亦優於歐美高收益債，在良好基本面與高利差優勢吸引下，預期將會吸引更多國際資金關注亞洲高收益債。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，儘管美國今年可能進入升息循環，但歐日仍續行量化寬鬆(QE)，多數新興國家利率政策偏向寬鬆，市場流動性充沛，亞洲高收債到期收益率達7.5%，收益優勢明顯。