【經濟日報／記者葉家瑋】
新興債市歷經5月、6月市場劇烈波動後，近期表現已趨穩，下半年來，部分新興債券型基金績效成功逆轉勝，柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎因側重韓國及中國債券，同時減少新興市場本地貨幣計價券種，帶動基金績效表現亮眼，近一個月績效在同類中表現勝出。
柏瑞新興市場企業策略債券證券投資信託基金規模逾34.06億元，近一個月績效表現亮眼，除交出正報酬外，也勝過同類型基金平均負1.10%的報酬率。
許家禎指出，債券具緩漲急跌特性，今年上半年新興債市受到美國縮減量化寬鬆（QE）疑慮，資金大幅撤出新興市場，衝擊債券價格走勢相當疲弱。不過，就歷史經驗觀察，只要債券價格跌破百元，就是進場的買點，主要是在無違約前提下，債券到期後具有償還本金特性，百元以下介入持有將仍有一定程度的資本利得空間。
新興市場債雖歷經劇烈波動，但許家禎掌握債券配置得宜，帶動該檔基金績效走強。他指出，選擇債券存續期間較短的券種，避開利率波動，同時減少當地貨幣債配置，這是穩住績效表現的關鍵之一。
這項配置手法也應用在債券投資區域的選擇上，如韓國的公司債，發行的債券存續期間大多較短，從中挑選體質佳的發債公司，不失為市場波動中較安全的投資方式。
此外，中國房地產市場儘管受一連串政策管制，壓抑房市表現，但隨上半年中國房地產公司大多繳出亮麗的半年報成績，7月中國房地產債券價格已見回升，也是近期帶動這檔基金績效表現的原因之一。
許家禎表示，中國樓市調控對房市發展的確造成影響，但中國並非針對全部城市調控打壓，管制房市目的主要是抑制投機買盤，而不是投資買盤，如同台灣推出的奢侈稅，雖然減緩房價上漲幅度及速度，但卻有效的抑制投機客。
因此，部分體質良好、財報亮眼、盈餘成長潛力佳的房產公司發行的債券仍是值得持有的好標的。
展望下半年新興市場表現，許家禎最看好亞洲區域，除近期回補韓國債券外，南韓經濟增長先行指標6月突破100，加上南韓第2季經濟成長率及企業財報優於預期等利多，基本面有助股債市表現；至於拉美則是看法相較保守的區域，主要是原物料價格走跌、中國需求不振，使得以原物料出口為導向的拉美經濟表現放緩。
沒有留言:
張貼留言