穩健＋收益 債券組合基金吸金

穩健＋收益 債券組合基金吸金

• 2013-11-22 01:46
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導                        

各主要債券明年展望及配置建議

　美國聯準會（Fed）主席提名人葉倫（Janet Yellen）可望延續量化寬鬆（QE）政策，加上歐洲央行（ECB）日前降息一碼，全球央行持續寬鬆政策，充裕的資金應足以支撐債市表現。兆豐國際全球債券組合基金經理人蔡聖章表示，面對變化多端的金融市場，投資人較難掌握單一債種波段漲跌，建議可以債券組合基金進行投資。

　債券種類多元，大致可分為主權債、公司債、投資等級債、高收益債、新興市場債及債券ETF等。曾擔任兆豐商銀集合管理帳戶海外組合型經理人的蔡聖章，依據他對於債券研究以及基金挑選的多年經驗，認為各類債券會隨不同經濟發展階段，表現各有差異。

　據投信投顧公會統計資料，債券組合型基金規模從2008年10月的353億元，至今年10月已達739.1億，增長幅度逾1倍，顯示投資人對組合債基金偏好持續上升。

　國際市場常討論複合債券投資，而全球債券組合基金，投資範圍廣泛而且更具流動性，可有效落實複合式債券，主要強調穩健並且兼顧收益的投資精神。

　蔡聖章指出，根據60％美林全球投資級公債和公司債指數，加上20％美林美國高收益債指數，加上20％美林新興市場高收益債指數的模擬投資指數，倒流測試結果，可發現複合債券組合的夏普值為0.15％，長期收益優於單一美國高收益債指數的0.1％。

　蔡聖章認為，明年經濟可望呈溫和成長，但復甦程度不一，預計美國公債殖利率大幅走低機率不高，因此美元計價的投資等級公司債，未來資本利得空間恐將受限；而歐洲復甦緩慢升息時程尚遠，使得歐洲投資級債、公司債將相對較為看好。

　另外，隨著景氣復甦企業獲利以及資產品質改善，低違約率以及收益率考量，高收益債依然是明年度不可放棄的投資選擇。