空間換取時間！資金重返 新興股債後市可期

空間換取時間！資金重返 新興股債後市可期

• 2013-12-09
• 富盛投顧
• MoneyDJ 財經知識庫

新興債市最近一周大舉流入25億美元，美銀美林調查顯示，經理人正面評價新興國家債市，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英指出，新興股債市因為美國QE退場造成大幅修正，下跌創造出的空間，正創造換取重新布局新興股債的時間。

資金重返新興債市

根據EPFR統計，新興債市連續九周賣超後，最近一周終於止血，11月28日到12月4日的新興債市出現高達25億美元淨流入，高齊英指出，值得注意的，其中有18億是新基金的新資金流入。

她表示，日前美銀美林調查顯示，約一半受訪者(54%)表示目前經濟處於循環中期，僅1%認為處於衰退。此外，約六成受訪者對未來五年新興股市持『正向』態度，其預估平均年化報酬介於6~15%。換句話說，今年以來因Fed縮減買債預期而大幅修正的新興股債市，正是以下跌創造出的空間，換取重新布局新興股債的時間。

下跌的空間 換取重新布局新興股債的時間

先前市場擔憂Fed若削減買債導致流動性緊縮，引發新興股債資金外流，其中，流動性較高之標的反而受創程度較深。不過，新興債資金外流以零售投資人為主，策略性投資人則持續加碼佈局，以及目前新興股市資金已見回流。摩根大通預期，自5月起新興債資金流出440億美元資金後，2014年資金將恢復正常流入300~400億美元水準，恢復過往較為正常的水準。

然而，除觀察資金面外，有沒有其他面向有利於重新布局新興股、債呢？高齊英認為，包括(1)先前部分新興市場對外資購買本地債往往持謹慎態度，然而吸引外資介入將有利於穩定匯價，且目前外資佔本地債比重仍偏低；(2)成熟市場公債殖利率相對偏低將可望吸引本地債價值型買盤，以及(3)股市方面，新興股市的評價面依舊具吸引力。

高齊英強調，其實，新興債市目前欠缺其是信心。然而，無論債務比重、支付利息與外匯儲備等外部指標，以及殖利率等相對價格指標，回歸基本面、回歸債券投資本質，相信新興債市將不會孤單太久。