歐洲高收債 旺到2014年

• 2013-12-09 01:24
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　法國興業最新報告指出，歐洲經濟復甦腳步緩慢，反而提供貨幣政策更寬鬆彈性的空間，法人預期，歐洲央行將維持低利環境更長一段時間，使歐洲高收益債利差有進一步收斂機會，預估2014年歐洲高收益債總報酬率將有7％水準。

　從資金流向來看，也出現了顯著的差異，根據EPFR統計至12月4日，今年來淨流入淨流入歐洲高收益債基金總額超過210億美元，但同期間美國高收益債券基金則流出30億美元，顯示出貨幣政策的不同調，以及投資人對持有歐元資產的信心已明顯提升。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，目前歐洲高收益債正處於投資的甜蜜點，一來經濟觸底回升、企業獲利將由今年的萎縮轉為明年兩位數的成長；二是歐洲企業仍處於去槓桿化階段，預估淨槓桿倍數將由今年2.1倍降至2014年1.8倍，將持續有利債權人權益。

　皮耶羅．蒙特認為，目前利率風險較低，受惠經濟緩慢復甦，物價水準偏低，歐洲央行有較大的空間再行使寬鬆政策；而且評價面尚未完全反應系統風險下滑，預期利差還有再收斂的機會。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，2014年高收益債市表現將取決於兩大因素，包括經濟動能與貨幣政策。

　法人指出，美國經濟動能加速，瑞銀估2014年上半年美國GDP有望加速至3.25％，消費支出將由今年2％上升至3％水準，聯準會政策目標將驅使利率逐步回歸正常化，美國企業資產負債表焦點將從修復轉擴張，未來將持續關注企業併購題材。

　天達投顧指出，除了來自美國公債殖利率收斂的利多消息，值此財報公佈旺季時刻，由於歐洲景氣持續復甦、企業營收獲利表現不錯，公司債利差同步收斂，歐洲公司債因較佳的利差價值，表現突出。