投資級 企業債、高收債 資金挺
主要債券基金資金流向
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股票資產看好度提高，但高收債、投資級企業債相對成熟市場公債仍具收益優勢，依舊大受市場資金歡迎，上周分別流入4.23億與18.7億美元，今年來周周維持淨流入佳績，投資級企業債更已連續12周吸金。
新興市場債合計調節4.1億美元，但相較前周失血7.9億美元、或去年底單周動輒10億美元以上的流出來看，賣壓明顯減輕。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）分析，在景氣好轉與市場仍需要收益資產的前提下，高收債不僅與美國經濟正向連動，波動度也較股市為低，投資價值仍獲彰顯。
根據統計，JPMorgan全球高收債指數3年年化波動度僅6.4％，明顯低於MSCI世界指數的14.5％與MSCI新興市場指數的19.9％。
聯準會1月起啟動縮減量化寬鬆（QE）購債規模，但庫克指出，聯準會重申低利政策不變，且歐、日央行寬鬆力度仍大，市場資金面仍相當充沛；QE退場也顯示美國經濟步向樂觀，企業獲利動能正向增強，可望提高企業償債能力，整體均有利高收債表現。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金暨新興國家國定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，市場恐慌時雖很難有單一國家能夠避免拋售賣壓。
以過去一周的情況來看，阿根廷因外匯準備大減造成央行棄守匯率控管，導致阿根廷披索重挫，也拖累新興市場貨幣普遍走跌，但大部分的新興國家貨幣跌幅相對溫和，阿根廷披索走勢也已趨穩。
他指出，整體而言，現在的新興國家已不像1990年代時只依賴短期外債，反而擁有較強的基本面，如低負債、高外匯存底、高成長、相對較高的利率水準等，系統性風險機率低，市場實不需太過擔憂。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，經過2013年的修正，目前新興市場主權債券指數利率已回到6％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度，價值面更具吸引力。
他認為，美國開始執行QE縮減購債規模，但多數新興國家目前並無面臨高通貨膨脹，亦即沒有升息壓力，因此實質利率也相對較高，待內部結構調整告一段落，後續資金回補潮可期。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，今年來投資人風險承受度上升，但投資市場最終反映的仍是經濟及企業基本面，回顧今年市場表現，由於經濟數據雜音及企業盈餘沒有出色表現，債市表現領先股市。
新興市場債合計調節4.1億美元，但相較前周失血7.9億美元、或去年底單周動輒10億美元以上的流出來看，賣壓明顯減輕。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）分析，在景氣好轉與市場仍需要收益資產的前提下，高收債不僅與美國經濟正向連動，波動度也較股市為低，投資價值仍獲彰顯。
根據統計，JPMorgan全球高收債指數3年年化波動度僅6.4％，明顯低於MSCI世界指數的14.5％與MSCI新興市場指數的19.9％。
聯準會1月起啟動縮減量化寬鬆（QE）購債規模，但庫克指出，聯準會重申低利政策不變，且歐、日央行寬鬆力度仍大，市場資金面仍相當充沛；QE退場也顯示美國經濟步向樂觀，企業獲利動能正向增強，可望提高企業償債能力，整體均有利高收債表現。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金暨新興國家國定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，市場恐慌時雖很難有單一國家能夠避免拋售賣壓。
以過去一周的情況來看，阿根廷因外匯準備大減造成央行棄守匯率控管，導致阿根廷披索重挫，也拖累新興市場貨幣普遍走跌，但大部分的新興國家貨幣跌幅相對溫和，阿根廷披索走勢也已趨穩。
他指出，整體而言，現在的新興國家已不像1990年代時只依賴短期外債，反而擁有較強的基本面，如低負債、高外匯存底、高成長、相對較高的利率水準等，系統性風險機率低，市場實不需太過擔憂。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，經過2013年的修正，目前新興市場主權債券指數利率已回到6％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度，價值面更具吸引力。
他認為，美國開始執行QE縮減購債規模，但多數新興國家目前並無面臨高通貨膨脹，亦即沒有升息壓力，因此實質利率也相對較高，待內部結構調整告一段落，後續資金回補潮可期。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，今年來投資人風險承受度上升，但投資市場最終反映的仍是經濟及企業基本面，回顧今年市場表現，由於經濟數據雜音及企業盈餘沒有出色表現，債市表現領先股市。
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