歐洲可轉債 投資首選
2014/01/29
【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】中國經濟成長放緩，加上美國聯準會（Fed）將於本周公布最新決策結果，市場推估量化寬鬆（QE）有可能再次減碼，投資人爭相撤出風險資產，拖累歐、美股市重挫。Fed若二次縮減QE恐再造成市場震盪，固定收益資產該如何調整布局，專家建議，歐洲可轉債為首選，可以波動度相對低的債券標的為核心配置，搭配部分成長性高的股票。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管股市打噴嚏，但近期美國包含房市、製造業採購經理人指數（PMI）與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢，因此市場預期Fed於本月會議中將維持先前計畫，再次縮減100億購債規模。
資產聚焦方面，由於經濟狀況持續好轉，Fed又逐步縮減QE，美國公債利率在今年緩步走揚已是不可避免的趨勢，因此在固定收益資產中，價格表現與股票連動，與公債卻呈現負相關的可轉債將會是一大亮點，其中又以具轉機題材，價格面亦仍較美國低的歐洲可轉債為首選，預估全年收益可望達8%至10%。
另外，經濟成長加速可望嘉惠高收益企業獲利提升，有助企業體質改善，因此高收益債利差可望持續收斂，吸收部分公債利率走揚所帶來的負面影響，維持約5%至6%的利息收益。
宏利投信固定收益部主管王建欽指出，2014年QE退場早已在市場預期，對於市場利率的影響，應為緩升而非急升，且利率及通貨膨脹率的緩升，對於經濟成長長期而言，其實是必須及健康的現象。
因此，在Fed考慮開始緊縮，進入升息循環之前，宏利投信仍舊看好長天期高評等公債以外的固定收益商品，投資人在資產配置上，應考慮以波動度相對低的債券標的為核心配置，搭配部分成長性高的股票，以達到收益及風險平衡。
台新新興市場債券基金經理人張正利表示，後市若將二次縮減QE，建議固定收益資產可布局投資價值浮現、經濟基本面佳或具有改革議題的國家如俄羅斯、墨西哥，以及部分可望受惠歐洲復甦的東歐國家等，較不易受到QE縮減議題影響的新興市場債券。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管股市打噴嚏，但近期美國包含房市、製造業採購經理人指數（PMI）與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢，因此市場預期Fed於本月會議中將維持先前計畫，再次縮減100億購債規模。
資產聚焦方面，由於經濟狀況持續好轉，Fed又逐步縮減QE，美國公債利率在今年緩步走揚已是不可避免的趨勢，因此在固定收益資產中，價格表現與股票連動，與公債卻呈現負相關的可轉債將會是一大亮點，其中又以具轉機題材，價格面亦仍較美國低的歐洲可轉債為首選，預估全年收益可望達8%至10%。
另外，經濟成長加速可望嘉惠高收益企業獲利提升，有助企業體質改善，因此高收益債利差可望持續收斂，吸收部分公債利率走揚所帶來的負面影響，維持約5%至6%的利息收益。
宏利投信固定收益部主管王建欽指出，2014年QE退場早已在市場預期，對於市場利率的影響，應為緩升而非急升，且利率及通貨膨脹率的緩升，對於經濟成長長期而言，其實是必須及健康的現象。
因此，在Fed考慮開始緊縮，進入升息循環之前，宏利投信仍舊看好長天期高評等公債以外的固定收益商品，投資人在資產配置上，應考慮以波動度相對低的債券標的為核心配置，搭配部分成長性高的股票，以達到收益及風險平衡。
台新新興市場債券基金經理人張正利表示，後市若將二次縮減QE，建議固定收益資產可布局投資價值浮現、經濟基本面佳或具有改革議題的國家如俄羅斯、墨西哥，以及部分可望受惠歐洲復甦的東歐國家等，較不易受到QE縮減議題影響的新興市場債券。
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