景順：點心債具低存續期優勢

• 2014-03-04 01:20
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　歷經歐、美成熟股市豐收的一年，即使今年股市表現仍可望優於債市，卻不免面臨漲多回檔壓力，波動也相對較高，因此債券投資仍是長線資產配置不可或缺的一環。法人指出，QE縮水，荷包不一定得跟著縮水， 抓住「債轉債」、「長轉短」持債策略，是微利時代固定收益理想投資方案。

　景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，QE的逐步退場導致債券波動度走升，像是新興市場債便對利率變化相當敏感。馬澤亞指出，儘管受QE影響今年全球債券行情可能較為平淡，不過仍不乏投資機會，對持有債券的投資人來說，2014年的投資王道，在於較低存續期、較高殖利率的持債心法。

　馬澤亞表示，投資人布局主軸一為「債轉債」，尤其在市場對聯準會升息的預期心理下，建議投資人由長轉短，選擇存續期較短的債券，避免未來升息的影響。根據彭博資訊統計各主要債券存續期間，點心債擁有較低存續期間優勢，對升息的反應較不敏感，相對抗跌。

　除了點心債，美元亞洲高收益債也具較高殖利率與較低存續期間優勢，並受惠美國經濟逐步復甦帶動美元強勢，且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。

    景順人民幣新興亞太入息基金結合此兩大債券優勢，動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。