東歐拉警報 點心債亞債抗跌

• 2014-03-06 01:18
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

俄對烏克蘭下通牒當日債市表現

　烏克蘭情勢衝擊東歐股、匯市場，也影響投資人信心，法人指出，雖然俄羅斯已下令參與軍事演習的軍隊返回所屬軍營，股市也不再繼續下挫，但此次事件顯示後QE時代市場波動性加劇的特性，投資人更能體會資產配置重要，債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。

　根據彭博資訊統計3月3日俄羅斯下達烏克蘭通牒當日債市表現，包括拉美以及歐非中東公司債、高收益債，都難逃下跌的宿命，但點心債跟亞債卻逆勢上漲、相對抗跌。

　時間再回推至2008年8月8日俄羅斯出兵喬治亞，債市表現也以亞債相對較佳，其中，亞洲高收益債在一片跌勢中仍上漲0.181％，顯示在市場動盪之際，點心債及亞洲高收益債券是較佳的投資選擇。

　景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場震盪時，資金流向較低存續期、較高殖利率的債券，具升值題材的人民幣計價債券（如點心債）的優點之一，在於存續期間較多數債券券種短，對利率反應度較低。

　其次，中國大陸經濟前景仍佳，3月5日人大會議確定今年經濟成長目標與去年一樣，維持在7.5％。由於之前市場擔憂中國大陸官方可能下調經濟成長目標至7～7.5％，經濟成長目標維持不變，顯示中國大陸在深化改革、調整結構的同時，仍希望維持經濟成長在一定水準之上，也帶動人民幣在國際的影響力扶搖直上。

　馬澤亞認為，人民幣中長期維持升值趨勢不變，近期的波動主要是官方引導，為放寬人民幣匯率波動區間做準備，長遠來看有利於人民幣國際化進程，短期貶值反而是進場布局的好時機。

　高收益債方面，馬澤亞指出，美元亞洲高收益債除了受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，亞洲地區銀行的基本面佳，有助帶動亞洲整體經濟和企業，債券發行人的資金與市場流動性充裕、國家債券殖利率高，發行產業也較多元等都是亞洲高收益債的特色。且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。