2014/03/12
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
今年以來，雖然全球股市遭逢一些亂流，但基金經理人仍肯定今年投資股票的多頭趨勢，主要是因為經濟復甦，股市本益比處於合理水準，股票長期走揚趨勢確立，小型股尤其有表現空間。
天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）上周來台時指出，2014年對股市來說，投資難度增加且波動性恐上升，尤其成熟市場去年強勢走揚，今年以來震盪擴大，日本股市更出現較明顯的回檔。
不過，蘇達輝指出，成熟市場仍處在多頭走勢，只是處於不同的階段。以歐美股市來說，已歷經多頭股市的前三個階段，目前到達多頭的第四個階段，也就是整理期。
蘇達輝認為，歐美股市預期今年仍有正報酬，但漲幅會低於去年。不過，股市整理以後，還有末升段可期，也就是多頭的第五個階段。
至於日本，蘇達輝認為是日股仍在多頭的第二個階段，也就是確認期。在日本政府推出積極貨幣政策之後，股市大幅上漲，但投資人對前景仍不確定，因此這段時期的波動會比較大。
相較於成熟市場多頭已確定，蘇達輝表示，新興市場仍在空頭階段。這對積極的投資人來說，是好消息，因為可以趁股價便宜時布局。
2010年起，蘇達輝就減碼新興市場，目前他已專注新興市場的投資機會，但他認為，未來還需要見到新興市場企業更多的獲利與營運改善。目前基金的新興市場比重不到3%。
蘇達輝是天達多元資產管理團隊主管，依該團隊研究，2014年歐洲及美國小型企業預估獲利成長分別可達33%、21%，遠優於兩地區大型股的13%、10%，中小型股可望延續2013年的爆發力，持續創造優於大盤的報酬。
在債券方面，蘇達輝加碼投資等級債券，減碼成熟市場公債。他提醒投資人小心高收益債券，因為利差已大幅壓縮，違約率也低到無可再低，翻揚的機會變大。
天達環球策略管理基金布局多元資產，除了股票、債券以外，還包括另類投資如再保險等，去年底基金逢低承接黃金指數基金（ETF）及礦業股，今年年初已獲利了結一部分。
天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）上周來台時指出，2014年對股市來說，投資難度增加且波動性恐上升，尤其成熟市場去年強勢走揚，今年以來震盪擴大，日本股市更出現較明顯的回檔。
不過，蘇達輝指出，成熟市場仍處在多頭走勢，只是處於不同的階段。以歐美股市來說，已歷經多頭股市的前三個階段，目前到達多頭的第四個階段，也就是整理期。
蘇達輝認為，歐美股市預期今年仍有正報酬，但漲幅會低於去年。不過，股市整理以後，還有末升段可期，也就是多頭的第五個階段。
至於日本，蘇達輝認為是日股仍在多頭的第二個階段，也就是確認期。在日本政府推出積極貨幣政策之後，股市大幅上漲，但投資人對前景仍不確定，因此這段時期的波動會比較大。
相較於成熟市場多頭已確定，蘇達輝表示，新興市場仍在空頭階段。這對積極的投資人來說，是好消息，因為可以趁股價便宜時布局。
2010年起，蘇達輝就減碼新興市場，目前他已專注新興市場的投資機會，但他認為，未來還需要見到新興市場企業更多的獲利與營運改善。目前基金的新興市場比重不到3%。
蘇達輝是天達多元資產管理團隊主管，依該團隊研究，2014年歐洲及美國小型企業預估獲利成長分別可達33%、21%，遠優於兩地區大型股的13%、10%，中小型股可望延續2013年的爆發力，持續創造優於大盤的報酬。
在債券方面，蘇達輝加碼投資等級債券，減碼成熟市場公債。他提醒投資人小心高收益債券，因為利差已大幅壓縮，違約率也低到無可再低，翻揚的機會變大。
天達環球策略管理基金布局多元資產，除了股票、債券以外，還包括另類投資如再保險等，去年底基金逢低承接黃金指數基金（ETF）及礦業股，今年年初已獲利了結一部分。
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