美升息前夕 新興亞洲看俏

• 2014-04-14 01:32
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

美國首度升息前一年的新興市場表現

　儘管美國升息預期擾亂市場氣氛，但新興市場近期反彈氣勢強勁，就歷史經驗來看，美國首度升息前一年，新興市場走升機率高，除了新興亞洲在1997年受到亞洲金融風暴拖累而走跌，其餘全面走揚上漲，以平均漲幅來看，以新興亞洲表現最突出，平均漲幅上看三成。

　摩根東方基金經理人泰德‧普林(Ted Pulling)說明，市場對於美國即將進入升息循環已有共識，代表了美國經濟成長步伐穩健，引領全球景氣邁向擴張，進而挹注出口導向的亞洲經濟體向上。尤其在美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。

　再者，亞股歷經多時盤整，股市估值相當便宜，加上亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，可望吸引價值型買盤進場，普林看好基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的東北亞市場。

　群益投信表示，統計2000至2013年MSCI成熟股市與MSCI新興股市單年度的報酬率來看，無論當年度市場是漲或跌，新興股市表現大部分都是超越優於成熟股市，僅在2000、2008、2011以及2013年表現不如成熟股市，不過觀察過去經驗，這些表現不佳的年度隔年，新興股市隨即表現優於成熟股市，新興股市在去年大幅落後成熟國股市，預期今年應該有機會扳回一成。

　群益亞太中小基金經理人陳培文指出，整體來看，目前新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些價值面較成熟市場折價三成的新興市場部位，參與這波新興市場資產增值的機會。

　其中，特別看好新興亞洲股市投資價值，因其不論是本益比或股價淨值比都仍低於過去平均水準，企業獲利與其他新興區域市場相比也相對穩定，後市表現最值得期待。