《研究報告》新興債，重振雄風

• 2014-04-14 08:57
• 時報資訊
• 工商時報／記者孫彬訓／台北報導

    去年敬陪末座的新興債券，今年重振雄風，新興債強勢貨幣基金平均上漲4％，稱霸全球主要債券基金，在資金動能回穩的引領下，新興債反彈走勢值得持續期待。

　
    施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，過去10年，許多新興國家累積了龐大外匯存底，多數國家也有經常帳盈餘。最大的基本面風險來自於部分國家的經常帳赤字，但透過較和緩的經濟成長與弱勢貨幣的調整已經開始且已見到成效。

     James Barrineau說，今年投資新興債最好的作法是盡可能分散投資，最有機會去創造出富吸引力的絕對報酬。新興市場公司債應該會有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。一個夠分散、到期日在7年或以內的新興公司債券投資組合，能夠提供較高的收益率且不會有太大的利率風險。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，有鑑於新興國家積極展開結構性調整，再者，去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓已見趨緩，走勢料將逐漸回穩。

　ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國經濟數據優異，經濟成長動能重現，新興市場則受惠於俄羅斯資金外溢效應，國際資金外流至巴西等其他新興市場，帶動新興市場債一波漲勢明顯。整體來看，隨利空因素逐漸淡化出現反彈，後續仍以基本面為基礎，建議審慎以對。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，資金由負轉正的新興債，目前相對偏好強勢貨幣計價新興主權債及新興公司債，二者殖利率分別為6％、5.5％，接近或高於全球高收益債的5.5％殖利率。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，機構投資人包括保險公司、退休基金和主權財富基金對新興債的需求依然穩固，使得今年以來新興債市持續反彈。
看好南韓、馬來西亞，新興歐洲中可受惠德國出口需求的匈牙利及波蘭，拉丁美洲的墨西哥持續改革也將吸引外資。

　先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市已出現資金淨流入，後市可期，投資主軸宜掌握趨吉避凶，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突的拖累的新興國家。對於巴西和印尼債市的投資部位仍然保持謹慎，至於值得留意的國家有土耳其、俄羅斯。