3大因素驅動 由息入手成趨勢
金融海嘯迄今逾五年，但全球投資人「找收益」的趨勢依然持續。根據ICI統計，從2009年至今年第1季底，債券基金累計流入1.18兆美元，股票基金則少了940億美元。
中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文指出，儘管過去一年因歐美經濟慢慢恢復血色，股票資金流向開始轉正，但不變的是錢還是往「股息收益」跑，代表在貧血式經濟成長與動盪不安環境下，投資策略的最高準則從「找成長」變「由息入手」，並成為推升各類收息資產價格看漲的重要引擎。
朱戌文分析，資金向收益跑，主要來自三大因素驅動，第一是這幾年在微利環境下，被迫轉向債市的廣大投資人，已習慣享受債息「一鳥在手，勝過雙鳥在林」的優點，一旦須重新思考增加投資選項，拿慣債息、不好劇烈波動的投資人，目光仍優先鎖定穩定帶來「收益」的各項投資工具。
第二是全球經濟基本面仍無法讓人全然放心，歐美經濟成長雖回復正數，但力道至今不夠穩、不夠力，尤其歐元區去年第四季GDP年增率只達0.5％水準，而剛公布的美國今年第一季GDP季增率僅0.1％，遠遜於前季的2.6％。
OECD 5月6日公布半年度經濟展望報告，表示今年全球經濟成長率將從初估的3.6％降至3.4％，並說全球尚未脫離險境，雖看到數據好轉，但下行風險仍在，加上各國體認到財政紀律的必要性，對支出控管趨嚴，故美國前財政部長桑默斯提出「經濟長期停滯」的疑慮。
他指出，經濟數據有意外、無驚喜，投資人追逐風險的心態依舊謹慎，自然不會輕言減碼收息資產。
第三點，是全球人口高齡化的大趨勢，朱戌文指出，根據聯合國與Pew Research Center等研究預測，到2050年，全世界65歲以上人口將是現在的3倍，且無論歐、美、非、亞，不分地域都將出現高齡人口暴增現象。
從投資的角度，他指出，這代表未來三、四十年，全球各地要退休養老的人口將快速膨脹，為維持退休後財務穩定、收支平衡，這群人投資行為必將偏向謹慎保守，對收息資產的投資需求也將有增無減。
朱戌文表示，不可否認，「追求價差」的策略與工具，會在某些時刻吸引市場注意，但從更高戰略的資金流向、經濟結構變化及人口老化趨勢等分析，都顯示出未來市場長期倚賴的投資主流，仍會以「追求收益」投資策略與工具為重心。
中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文指出，儘管過去一年因歐美經濟慢慢恢復血色，股票資金流向開始轉正，但不變的是錢還是往「股息收益」跑，代表在貧血式經濟成長與動盪不安環境下，投資策略的最高準則從「找成長」變「由息入手」，並成為推升各類收息資產價格看漲的重要引擎。
朱戌文分析，資金向收益跑，主要來自三大因素驅動，第一是這幾年在微利環境下，被迫轉向債市的廣大投資人，已習慣享受債息「一鳥在手，勝過雙鳥在林」的優點，一旦須重新思考增加投資選項，拿慣債息、不好劇烈波動的投資人，目光仍優先鎖定穩定帶來「收益」的各項投資工具。
第二是全球經濟基本面仍無法讓人全然放心，歐美經濟成長雖回復正數，但力道至今不夠穩、不夠力，尤其歐元區去年第四季GDP年增率只達0.5％水準，而剛公布的美國今年第一季GDP季增率僅0.1％，遠遜於前季的2.6％。
OECD 5月6日公布半年度經濟展望報告，表示今年全球經濟成長率將從初估的3.6％降至3.4％，並說全球尚未脫離險境，雖看到數據好轉，但下行風險仍在，加上各國體認到財政紀律的必要性，對支出控管趨嚴，故美國前財政部長桑默斯提出「經濟長期停滯」的疑慮。
他指出，經濟數據有意外、無驚喜，投資人追逐風險的心態依舊謹慎，自然不會輕言減碼收息資產。
第三點，是全球人口高齡化的大趨勢，朱戌文指出，根據聯合國與Pew Research Center等研究預測，到2050年，全世界65歲以上人口將是現在的3倍，且無論歐、美、非、亞，不分地域都將出現高齡人口暴增現象。
從投資的角度，他指出，這代表未來三、四十年，全球各地要退休養老的人口將快速膨脹，為維持退休後財務穩定、收支平衡，這群人投資行為必將偏向謹慎保守，對收息資產的投資需求也將有增無減。
朱戌文表示，不可否認，「追求價差」的策略與工具，會在某些時刻吸引市場注意，但從更高戰略的資金流向、經濟結構變化及人口老化趨勢等分析，都顯示出未來市場長期倚賴的投資主流，仍會以「追求收益」投資策略與工具為重心。
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