新興債回神 後市可期

• 2014-05-29 01:08
• 工商時報
• 林俊輝

　資本市場真的是風水輪流轉！2013年一度被美國QE退場打被的新興市場債，2014年來不僅表現持穩，近來更有轉強跡象，聯博投信表示，因美國公債殖利率下滑，加上印度、印尼等政治不確定因素下降，烏俄政經情勢亦趨和緩，預料將有利吸引市場資金持續挹注，新興債市後市仍可期。

　以巴克萊資本指數為例，統計至5月15日，新興主權債年初迄今繳出7.09％、5月以來1.8％亮眼成績，在主要債券資產中，均名列第一；美元計價新興市場公司債與準主權債，今年來上漲4.71％、5月來上漲1.47％，表現名列前茅。

　聯博指出，近期在全球資金持續回流支撐下，受惠部分新興市場基本面開始改善，隨著部分新興歐洲和新興亞洲國家政經情勢相繼回穩，投資價值浮現，亦成為近期支撐新興債市另一股力量。

　聯博新興市場債券投資總監葆羅‧狄儂（Paul DeNoon）表示，雖然整體市場前景仍存有許多雜音和不確定性，並非所有新興市場基本面都不好，可留意投資機會。部分新興市場債和新興市場貨幣在陸續消化市場調節賣壓後，目前投資吸引力浮現；去年備受質疑的脆弱五國基本面也出現改善。

　以土耳其為例，3月經常帳赤字更降至GDP3.2％，較去年12月10.9％改善。狄儂認為，今年以來主要受黃金進口減少、政府升息緊縮信用環境及土耳其里拉貶值等影響，土耳其經常帳出現好轉；3月地方選舉後，土耳其里拉短暫走升與通膨升溫，但預計年底前，土耳其年度經常帳赤字可望降至GDP4.5％～5％，不但有利穩定里拉走勢，也有助於降低土耳其主權債風險；印尼基本面隨貿易赤字與通膨轉佳，資金回流，加上第1季企業資本支出動能出現改善，漸露曙光。

　聯博表示，策略上不妨衡量可承受風險，選擇全球高收益債基金或新興市場債券基金來布局新興債市。在挑選投資標的或基金時，應嚴格檢視基金投資方針或是布局方向，避免追求高收益率忽略可能過高風險，或侷限在單一債券類別。