全球錢景樂觀 風險性資產獲青睞

• 2014-06-17 01:03
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　10年期美債殖利率回落至2.6％之下，削弱公債吸引力，驅使資金前進風險性債券，新興債及高收益債聯袂吸金，上周各淨流入7.3億及2.7億美元，連續吸金周數亦分別達11周及5周。新興債吸金氣勢如虹，第2季累計淨流入直逼百億美元，達93億美元，差一步即可回補去年全年淨流出的102億美元。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，儘管伊拉克發生內戰，避險氣氛一度增溫，市場對於全球景氣依然樂觀，國際買盤並未大量湧向公債市場，美國十年期公債殖利率反而回落至2.6％以下，可見利率回歸正常化趨勢未變，搭配歐洲央行加大寬鬆力度，全球資金環境持續寬裕，利於風險性資產走揚，驅使資金前進新興債及高收益債。

　皮耶表示，新興市場經濟動能築底回溫，為新興債注入強心針，尤其是脆弱五國的貨幣走勢止跌回升，更增添新興債的吸金魅力；新興貨幣歷經去年的大幅走貶後，今年走勢穩定回升，但新興貨幣相對於美元的投資價值仍低於長期平均值之下，顯見新興貨幣還有走升空間，可望帶動新興債再上層樓。

　復華新興高收益債券基金經理人汪誠一表示，目前低波動環境搭配各國寬鬆貨幣政策持續，將有利於利差交易，具高殖利率題材的新興本地債市將明顯受惠。

　汪誠一表示，新興債市正向趨勢已逐漸成形，目前市場氣氛良好，在市場波動度出現明顯上揚前，對新興債匯市皆偏多看待，預估受惠美國經濟加速及大陸經濟止穩，新興國家基本面有好轉跡象，預期低波動度至少維持至8月底。

　另外，目前環境有利於利差交易，且新興市場高收益主權債評價面位於長期歷史低點，具高殖利率題材的新興本地債將吸引資金青睞。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，在低於長期趨勢的經濟成長下，全球央行將維持更長的低利時間，信用債可適度增加曝險，投資級債中相對看好金融產業，尤其是次順位債券與混合債，因其殖利率相對於優先債更具吸引力。

　而高收益債，偏好到期日較短的高收益債，屬於能受惠於低違約率環境的券種，可適度配置在受惠於能源革命的族群，新興市場債隨著資金面轉趨穩定，從去年底起持續提高新興債配置是後續聚焦方向。