多元布局 點亮中國點心高收債
．惠理康和投信 提供
．MoneyDJ 財經知識庫
今年以來，人民幣貶值拖累中國點心高收益債券基金表現，惠理康和中國點心高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人鍾君長表示，目前除鞏固在中國點心和高收益債券的布局外，也會另覓投資亮點，特別有基本面支撐、收益率也吸引人的非中國公司債和歐洲金融債券。
鞏固核心 布局雙印
隨著人民幣匯價波動降低，由投信發行的中國點心高收益債券基金，近期績效陸續由負翻正。惠理康和中國點心高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)表現突出，一是該基金在中國房產債券的布局約占管理資產的五成，受惠中國大陸房市氛圍轉佳，二是基金策略也積極覓尋可以創造更高收益的債券標的。
鍾君長表示，中國大陸經濟可望觸底反彈，加上政府對於房產有條件的鬆綁，這些正面訊息都有利於房產公司債券的表現，惟預見房市交易將轉向價跌量低，投資組合將適度調整房地產債券的布局，除保留優質財務健全的房產業者外，目前在金融、產業、公用事業和能源等產業也有三成多的布局。
鍾君長目前除鞏固在中國大陸相關持債外，計畫減持中國房產債券，將部分比重轉往另類標的，特別是殖利率更吸引人的新興亞洲、如印度和印尼債券，以及佈局於歐洲債券，惟中國相關債券持有比重仍將維持在七成。
歐洲繼續QE 金融Coco債夯
歐洲經濟今年以來持續令人驚喜，歐元區消費信心一路攀升，且近月數據皆大幅優於預期，為市場注入強心針。歐元區就業市場的改善，加上通膨又創新低，儘管美國QE退場，但市場預期歐洲央行(ECB)將持續採取刺激政策，有利於歐洲股債市表現。
不少點心債經理人也會布局歐洲銀行在香港發行點心債，惟這類債券多屬於投資等級，殖利率頂多在3%，鍾君長指出，歐洲金融業也度過危機，但為符合巴賽爾協定的資本適足率新規定，不少金融業者近來發行「應急可轉債」（Contingent Convertible Bond，簡稱Coco債），這類債券的殖利率從5-10%不等。
今年以來，人民幣貶值拖累中國點心高收益債券基金表現，惠理康和中國點心高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人鍾君長表示，目前除鞏固在中國點心和高收益債券的布局外，也會另覓投資亮點，特別有基本面支撐、收益率也吸引人的非中國公司債和歐洲金融債券。
鞏固核心 布局雙印
隨著人民幣匯價波動降低，由投信發行的中國點心高收益債券基金，近期績效陸續由負翻正。惠理康和中國點心高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)表現突出，一是該基金在中國房產債券的布局約占管理資產的五成，受惠中國大陸房市氛圍轉佳，二是基金策略也積極覓尋可以創造更高收益的債券標的。
鍾君長表示，中國大陸經濟可望觸底反彈，加上政府對於房產有條件的鬆綁，這些正面訊息都有利於房產公司債券的表現，惟預見房市交易將轉向價跌量低，投資組合將適度調整房地產債券的布局，除保留優質財務健全的房產業者外，目前在金融、產業、公用事業和能源等產業也有三成多的布局。
鍾君長目前除鞏固在中國大陸相關持債外，計畫減持中國房產債券，將部分比重轉往另類標的，特別是殖利率更吸引人的新興亞洲、如印度和印尼債券，以及佈局於歐洲債券，惟中國相關債券持有比重仍將維持在七成。
歐洲繼續QE 金融Coco債夯
歐洲經濟今年以來持續令人驚喜，歐元區消費信心一路攀升，且近月數據皆大幅優於預期，為市場注入強心針。歐元區就業市場的改善，加上通膨又創新低，儘管美國QE退場，但市場預期歐洲央行(ECB)將持續採取刺激政策，有利於歐洲股債市表現。
不少點心債經理人也會布局歐洲銀行在香港發行點心債，惟這類債券多屬於投資等級，殖利率頂多在3%，鍾君長指出，歐洲金融業也度過危機，但為符合巴賽爾協定的資本適足率新規定，不少金融業者近來發行「應急可轉債」（Contingent Convertible Bond，簡稱Coco債），這類債券的殖利率從5-10%不等。
惠理康和中國點心高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)目前除了七成布局在中國債券，計畫也將質優歐洲銀行發行的這類債券納入投資組合。
Coco債小辭典
應急可轉債，是具有救助功能的可轉債，其作用在於當銀行資本充足率低於某一最低值要求時，此債券將被強制轉化為普通股、吸收損失。這類債券最早先係由英國勞埃德(Lloyds)銀行集團率先發行，歐債危機以來荷蘭、瑞士和英國多家銀行陸續發行，應急可轉債可以有效平衡較高資本充足率要求與企業盈利發展之間的矛盾關係，避免在市場狀況不佳時難以補充道資本，具有逆周期型，可以增強銀行抵禦周期性系統風險的能力。
Coco債小辭典
應急可轉債，是具有救助功能的可轉債，其作用在於當銀行資本充足率低於某一最低值要求時，此債券將被強制轉化為普通股、吸收損失。這類債券最早先係由英國勞埃德(Lloyds)銀行集團率先發行，歐債危機以來荷蘭、瑞士和英國多家銀行陸續發行，應急可轉債可以有效平衡較高資本充足率要求與企業盈利發展之間的矛盾關係，避免在市場狀況不佳時難以補充道資本，具有逆周期型，可以增強銀行抵禦周期性系統風險的能力。
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