新興市場、高收益債展望佳

• 2014-07-02 00:56
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　上半年全球投資市場股債同漲，第2季也打破「五窮六絕」的傳統低迷行情，多頭行情占上風，展望第3季，法人表示，縱然股市多頭持續，然因全球股市本益比已來到近3年的高點，但股價會呈現輪動，其中「價值」投資題材將會獲得青睞。

　根據德意志銀行統計，天然資源基金、能源基金以及全球新興市場股票基金，近期都出現資金回流。雖然有些法人並不認同原物料股、能源股續航力道，但因能源、原物料本益比低於整體股市，資金依然逢低買進，使得這些原不被法人看好的產業基金都出現漲勢。

　以天達4大動力股票團隊模型來看，天達投顧表示，目前美國獲得的綜合分數仍較高，投資成長潛力大，唯股票偏貴、本益比已高於全球股市，市場仍擔憂拉回風險。至於歐洲經濟雖已在2013下半年擺脫衰退、製造業活動恢復生機，但領先指標的失業率仍在高檔，顯示歐洲仍處於景氣復甦的初期，後續還有不錯的成長空間，但仍建議價值投資布局為佳。

　至於第3季債券投資前景，天達投顧指出，2014年底前股優於債的看法仍不變，即便美、歐、日央行聯手塑造市場寬鬆環境，但第2季成熟國家公債殖利率過低、價值面不佳之下，所以成熟國家公債應是「短多長空」，若是要投資債券，投資人應審慎以對，整體資產配置宜逢高減碼債券，避開利率敏感度較大的公債、類公債，可以投資在利差較大、殖利率較高的新興市場債與高收益債。

　瑞銀投信投資部主管張繼文則認為，由於美國、歐洲以及大陸等主要國家央行暫不會升息、市場資金寬鬆依舊，加上這些國家經濟持續穩健成長，有利風險性資產表現，特別具投資價值以及股價合理的資產是資金青睞標的。

　就產業來說，張繼文認為，生技和科技是第3季最有機會表現的類股，因為這二類股獲利表現相對佳、而股價之前已出現一波修正。另外，陸股也可以留意，因為陸股過去一直沒有什麼表現，若未來有政策利多釋出，陸股則有機會竄出。

　至於在債券方面，則較看好具價值面的新興市場債券、有政策面支撐的歐元高收益債券，以及收益率較高的亞洲高收益債。