◆全球市場回顧
美國就業數據強勁、中國製造業指數表現良好，帶動全球主要股市上攻。美股再創歷史新高，指數延續六季漲勢、歐股則連五季上漲。此外，日股與陸股第二季反彈，擺脫第一季重挫的窘境。新興股市第二季則上漲近7%，為主要股市表現最佳者。
美國公債殖利率上彈，拖累保守型債券單周表現。就季度表現而言，新興美元債連四季價格上攻，本地債則連兩季上漲。
◆主要股市/ 總經回顧與展望
◇美股反彈季線連六漲
S&P500指數單周反彈1.48%，再創歷史新高。美股第二季上揚5.23%，連六季上漲；今年第25次創歷史新高，經濟與就業數據使股市基本面獲得良好支撐。
美國就業數據表現佳，包括6月ADP就業人數勁增28.1萬人，創2012年11月以來的新高；非農就業人數增加28.8萬人，遠高於預期。此外，失業率降至08年9月以來新低的6.1%；長期失業者占比例降至09年6月以來新低的32.8%。
摩根大通指出，考慮到失業率不斷下滑、優異的經濟數據和不斷強勁的核心通膨，將Fed升息的預期時間，從2015年第四季提前至2015年第三季。此外，截至6月底自09年3月以來美股上漲近190%，至今已持續1,940天，史上排名第四；可能皆為提防短線修正的理由。
◇歐股連五季收紅日股季線反彈
道瓊歐洲600指數單周反彈2.12%，累計第二季上漲3.94%，連五季收紅。歐元區仍面臨通膨過低的問題，包括6月份通膨年率僅增長0.5%，低於預期。此外，歐洲央行委員會討論長期再融資操作(TLTRO)的具體細節，將在2014年9月與12月公佈內容，其規模最大可能達到1兆歐元；同時委員會針對採取非常規措施達成一致的協議。
東證一部指數單周反彈1.2%，累計第二季反彈5.02%，扭轉第一季收跌近7%的窘境。5月份日本消費者物價指數年增3.7%，創1991年以來新高。此外，市場預期企業稅調降至30%以下，以及買回庫藏股將構成日股利多因素。6月底路透調查顯示市場預期日經225指數年底前還將上漲約10%至17,000點，2015年6月還將達到18,000點，因為強於預期的國內消費可望抵銷消費稅上調的影響，而且美國經濟復甦也將提振日本經濟前景信心。
◇新興股市季線表現最佳
新興市場股市上漲1.68%，季線反彈6.71%，為包括成熟市場主要股市中第二季表現最佳者。單周區域指數皆上漲，包括亞洲、歐非中東與拉美分別上漲2.31%、0.25%與0.84%。
恆生指數、國企指數與上證指數單周分別上漲1.94%、2.28%與1.9%，連兩周上漲；第二季分別反彈6.84%、5.29%與2.49%，扭轉第一季下挫4~7%的窘境。6月官方與滙豐採購經理人指數雙雙回升，顯示經濟走勢有所好轉，加上美股再創新高，帶動中港股市回溫。
摩根大通表示，目前是投資者增加對新興市場和全球市場投資的好時機。該機構認為新興市場獲利超越全球增長預期，並且估值相對較低，因此價值面相當有吸引力，並將新興市場從減持上調至中性。
◆主要債市回顧與展望
◇美債、德債殖利率大幅反彈
美國10年期公債殖利率單周大幅反彈11點至2.64%，自六月初以來新低反彈。累計第二季美國指標債殖利率下滑19點，價格則連兩季上揚。中國製造業數據與美國就業數據表現優異，加上美股屢創新高，削弱公債避險買盤。
德國10年期公債殖利率反彈4點至1.29%，累計第二季殖利率大幅下滑31點，價格則連兩季上漲。
即便Fed官員出面表示可能會提前升息，但目前債市交易反映以目前的經濟條件下不會加快升息的腳步。花旗下調今年底美國指標10年期公債殖利率預期，由原先的3.35%下調40點至2.95%。
◇新興債連四季收漲。
單周新興美元債收黑0.28%，本地債則維持上漲0.06%。美元主權債與公司債則分別下跌0.41%與0.23%。累計第二季新興美元債與本地債分別上漲5.05%與4.31%，其中，美元債連四季上漲，本地債則連兩季收漲。
根據美銀美林統計，6月份新興公司債發債量達426億美元，創史上最高6月份發債金額，顯示新興債市的熱度重新加溫。
◇信用債表現分歧投資級債挫跌
美國公債殖利率上揚，保守型債券影響較大，包括美國投資級與歐洲投資級公司債分別下跌0.66%與0.04%；美國與全球高收益債則分別上漲0.04%與0.03%，歐洲高收益債則下跌0.02%。
即使公司債殖利率接近紀錄低點，但市場參與者仍未退縮，受惠主要央行繼續透過政策在挹注廉價資金；不過，近期包括葉倫與德國央行理事AndreasDombret都提出警告。市場樂觀預期美國高收益債今年表現可望達兩位數，過去逾15年來分別在09與12年報酬率突破10%。
◇美元大致走強日圓回貶
美元匯價大致走強，歐元持平於1.361，日圓則貶值至三周來新低的102.19，日本短觀大型製造業指數下滑，市場認為可能推使日本央行將進一步放鬆政策，日圓重回貶值勢頭。
美元匯價周間一度貶至七周新低，市場原先臆測顯示匯市投資人認為美國經濟狀況應不會加速升息的腳步。不過因非農就業成長超乎預期，部分市場預期Fed可能將升息時間提前。
澳幣匯價一度升至去年11月以來新高、升破0.95，澳洲央行一如預期將利率維持在2.5%，但意外地沒有針對近期的強勢澳幣發表寬鬆聲明。
◆關鍵數據回顧與聚焦
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