瑞銀：利多支撐 歐高收前景看漲

• 2014-07-25 01:45
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　近期全球金融市場進入多事之秋，包括葡萄牙第二大銀行所屬集團傳出可能違約、聯準會主席耶倫的發言壓抑高收益債走勢、馬航在烏俄邊界遭擊落，及加薩走廊衝突加劇等，一連串利空壓抑高收益債券走勢。

　瑞銀投信投資部主管張繼文觀察，在各類高收益債券種類中，歐高收債券在經濟基本面優異下，近日已率先止跌回穩。據彭博社資料顯示，7月11～23日止，美林歐高收債券指數上漲0.095％，優於美林全高收指數的下跌0.207％，未來除非再爆發全球系統性風險危機，否則歐高收債券可望在歐元區經濟溫和增長、貨幣政策走向有利等利多支撐下，投資前景持續看漲。

　張繼文指出，葡萄牙第二大銀行BES所屬集團Espirito Santo International雖於上周申請債權人保護，一度對歐高收債券形成壓力，但隨後該公司出面表示，已有股東願向BES銀行注入更多資本，並強調目前BES的財務體質，仍有足夠資本因應母集團相關的債務違約，故無需仰賴政府的注資。

　張繼文強調，BES銀行在葡萄牙政府和央行雙雙力挺下，可望順利度過此次危機，加上歐洲金融業歷經將近四年的歐債危機後，不論是歐洲央行或歐洲的金融監理當局，對歐洲金融業的管理遠較金融海嘯之前更為謹慎，同時也更具有危機處理能力。

　所以在疑慮漸解除下，走勢一度受挫的歐高收債券，已止跌回穩。

　根據彭博社的資料顯示，統計至7月21日為止的一周，美林歐元區高收益債券指數微跌0.009％，表現優於美林美國高收益債券指數下跌的0.54％，以及美林全球高收益債券指數的下挫0.4％。

　張繼文表示，此次BES銀行母集團的財務危機，可視為是單一個案，不會影響到整個歐洲金融體系的穩定。但張繼文強調，現階段投資人應留意地緣政治風險再起對全球政治及經濟的影響，以及後續聯準會的貨幣政策走向等。

　張繼文表示，倘若聯準會在未來半年對升息態度更為明確，預料利率市場壓力將持續上升的前提下，存續期間較美國高收益債和全球高收益債都低的歐高收債券，相對更能有效降低利率市場的波動，加上歐洲央行總裁德拉吉仍未放棄歐元區可能實施QE，提供歐高收債券有利多頭的環境。

　張繼文認為，一旦金融市場轉趨明朗化，歐高收債券有機會在眾利多條件加持下，出現止跌反彈的走勢。