富達增持股票 減碼債券

富達增持股票 減碼債券

2014-07-25 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

富達投資時鐘顯示景氣開始過熱，主要是因為全球經濟成長動能持續，通貨膨脹指標也轉為正值。在金融資產中，看好美國股市、醫療、科技與工業類股，但加速減碼公債。

富達投資時鐘方法利用經濟成長及通膨兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，這四個階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。

富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，富達全球成長指標持續復甦，已連續第19個月正成長，創下該指數1992年編制以來最長紀錄。

葛利森說，通膨指標也轉為正值，不僅增加債券殖利率上揚風險，更引發貨幣政策緊縮的預期。

尤其是美國，美國經濟擺脫第1季趨緩態勢，持續朝向擴張，美國核心通膨指標也急速上揚。

由於全球成長動能再度加速，富達投資時鐘7月起移到過熱的位置，但葛利森認為，當前的環境與1990年代類似，預期富達投資時鐘將會再回到對股市有利的復甦階段。在市場波動時，投資人可以建立更多的股票部位。

在各類資產中，富達仍最看好美股，而且已連續三年建議加碼美股，主要是因為美國成長策略積極，雙赤字出現結構性改善，企業獲利上調。

至於歐洲及日本股市，富達全都維持中立。歐洲復甦緩慢，又潛藏政治風險。至於日本，則是全球成長動能恢復下的最大受惠國。

富達對新興市場採取減碼，但減碼幅度已變小，主要是因為中國經濟穩定成長，原物料價格雖反彈，但在供給過剩的壓力下，無法長久持續。

就類股來說，醫療保健類股是富達加碼最多的類股，新藥上市與重新評價的利多題材可望持續延燒。科技與工業類股也不弱，可望持續享有美國經濟持續復甦的優勢。

不過，葛利森指出，利率敏感資產宜減碼，除了公債以外，還包括不動產投資信託（REITs）、美國核心消費、公用事業股、地產與原物料股。