宏利：新興高收債下半年以利息為主

• 2014-08-07 01:43
• 工商時報
• 林俊輝

　今年上半年因美國聯準會態度轉趨溫和，使市場對美國升息預期減緩，美債利率維持穩定，宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，歐洲與日本央行持續量化寬鬆，且已開發國家維持低利政策，全球貨幣環境仍然寬鬆，市場資金充裕，促使全球固定收益投資人的資金往新興市場與較高利率產品移動。

　近期葡銀事件、俄羅斯遭制裁、阿根廷違約等事件，歐美股市遭受衝擊而修正，資金也從高收益債市場流出，全球債市波動也攀高，李育昇指出，全球主要債券利差已回到2006年歷史低點，唯有新興市場債券利差與歷史低點距離仍超過100bps，具收斂空間。

    散戶投資人自2004年流入新興市場之資金幾乎已全數流出，可望降低未來市場震盪幅度，另一方面，法人資金持續流入新興市場，穩固市場表現，新興市場高收益債仍具較高利率優勢。

　新興市場大多數國家體質已逐漸改善，且在成熟國家經濟復甦帶領下，下半年經濟成長與企業獲利看俏。新興市場高收益債平均殖利率已自3月7.5％下滑至6.7％，接近目標殖利率6.5％，預估之後資本利得空間有限，將在1％以內，下半年將以利息收入為主。