俄羅斯意外升息 前景有看頭

• 2014-11-14 01:31
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　俄羅斯央行日前意外調升指標利率，野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，居高不下的通膨壓力與外在環境衝擊使盧布持續走貶，是俄羅斯央行再度大規模升息的主因，多數券商認為俄羅斯本波升息循環有機會就此告終，自明年下半年起則有降息可能。

　葉菀婷指出，彭博資訊（Bloomberg）調查顯示，分析師預期本季及2015年各季布蘭特原油期貨均價仍可維持在每桶100美元之上，一旦油價如期回升，經驗顯示俄股可望出現強勁反彈行情，因而建議在現階段俄股預估本益比來到相對低點之際，積極型投資人可分批進場布局，等待利空出盡。

　施羅德新興歐洲股票投資團隊估計，未來俄股的觀察焦點上，包括區域地緣政治、歐洲的復甦力道。目前俄股由下而上的選股角度來看，相對新興市場國家而言，股市非常便宜，本益比僅5.7倍，低於全球股市的11.1倍和新興市場股市的9.5倍，深具投資價值吸引力。

　德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，今年以來俄烏衝突、歐美制裁和油價大幅下跌，影響俄股表現不佳。

　富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，俄股本益比低廉，本益比僅約6倍，而股利率更超過4％，優於全球多數主要國家，加上與烏克蘭的衝突略有和緩、油價再跌有限，具反彈契機。

　摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價有如坐溜滑梯般持續下滑，自6月來跌幅逾24％，拖累俄羅斯權值類股能源企業獲利面臨下修壓力，更進一步衝擊政府財政收入及稅收，使整體經濟前景蒙塵，資金近期也持續流出。

　但烏克蘭與俄羅斯間緊張氣氛舒緩，地緣政治風險降低，外加俄羅斯估值偏低，等待事件影響淡化，股市可望回歸基本面，但短期仍建議投資人謹慎觀望。