基金觀點／中國經濟成長 創造新贏家

基金觀點／中國經濟成長 創造新贏家

2014-11-14 經濟日報 記者／李娟萍

麥可‧哈森泰博（Michael Hasenstab）：
中國大陸經濟下半年成長約在7.4%，我認為這是合理的數字，即使落在7.2%~7.5%的範圍，也是合理水準。

不過，與其聚焦在經濟成長的數字上，我認為，驅動中國經濟成長的因素，更為重要。

麥可‧哈森泰博(Michael Hasenstab) 聯合報系資料照

中國大陸房市下滑，已持續數年，為經濟成長帶來負面影響，然而，人口結構變化，如勞動年齡人口短缺，帶動薪資成長及消費增加，則產生刺激經濟的效果。

以中國大陸官方的數字來看，中國大陸消費占國內生產比重約五成，我認為，中國大陸消費所占的比重，可能達到六成。在人口結構改變的趨勢下，由薪資成長帶動的消費動能，將在中國大陸經濟成長中扮演重要角色。

現階段中國大陸官方已施行一些刺激政策促進投資，但遠不及2008年及2009年的規模大，近期政策放在基礎建設投資，包括多項鐵路建設計畫，以及水質、環境淨化的投資，這些都是值得肯定的投資，雖然無法讓中國大陸經濟成長率回到9%~10%的水準，卻有效彌補房地產投資下滑的影響。

就房地產來說，中國大陸對於房市調控已有鬆綁現象，房價可望觸底，房市若能持穩，可望對消費帶來提升作用，7.2%~7.5%的經濟成長目標，將很容易達到。

中國大陸經濟結構改變，也對全球供需造成明顯影響。

像澳洲出口大量鐵礦砂，供應建材需求，即受到中國大陸基建投資減少的衝擊。

但另一方面，馬來西亞出口棕櫚油，則符合中國大陸消費者對食物需求的增加；韓國出口手機、電視及汽車到中國市場，也有較佳機會。

中國大陸經濟成長創造出新的贏家和輸家，整體來說，中國大陸經濟仍維持溫和成長步伐，維持健康動能，許多國家可望從中受益。

現今中國大陸經濟規模已較過去大幅成長，即使只有7%的成長率，為全世界創造出的需求，也較十幾年前大的多。

事實上，中國大陸明年名目國內生產毛額產出的增額，可能是德國的九倍之多，也比美國國內生產毛額增額大。

因此，若以名目GDP的角度來看，中國大陸的成長仍相當驚人，中國大陸經濟成長速度放緩是好的，我不認為這會對全球需求帶來嚴重衝擊。

中國大陸利率自由化將使得融資成本增加，部分國有企業將面臨較大的壓力，但民間企業卻有管道取得較便宜資金，這也是相當正面的訊息。

不論是在中國大陸內部或是全球對中國的供給，都會因中國大陸經濟結構的改變，出現重新分配的現象。中國大陸將會面臨成長放緩，景氣循環加速，但都不是市場擔心的硬著陸。