俄擴大寬鬆 股匯雙漲

俄擴大寬鬆 股匯雙漲

2015-05-06 07:19:49 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

俄羅斯央行日前再次下調利率6碼至12.5%，已是今年來第三度降息，顯示俄羅斯政府寬鬆救市的決心，並帶動股匯雙市同步走升，從去年後段班直衝前段班，甚至在全球主要股市漲幅中名列前茅。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫指出，俄羅斯經濟在國際油價走跌及歐美經濟制裁的衝擊下，第1季GDP較去年同期萎縮2.2%，是2009年來首見負成長，使俄羅斯央行加大寬鬆力度，4月30日再次下調利率6碼至12.5%，今年來已降息多達18碼。

白祐夫分析，隨著通膨壓力趨於緩和，盧布兌美元走勢也止貶回穩，由去年大貶45%轉為升值16%，驅使俄羅斯央行貨幣政策大轉變，由緊縮轉向寬鬆，以提振低迷的經濟動能。目前市場普遍預期未來還有降息機會，高盛證券預估年底前利率將下探至8%。

除了降息措施，白祐夫表示，俄羅斯政府推動銀行改革，預料將掀銀行併購題材，帶動金融股走揚，並針對海外投資者降低部份投資門檻等資本開放措施，以營造寬鬆的投資環境，激勵經濟回復成長。

白祐夫認為，儘管歐美經濟制裁等不利因素仍在，但利空氣氛已逐漸淡化，其次，國際油價不再大幅走跌，盧布重返升值軌道、通膨觸頂回落等正面訊號出現，顯示經濟動能回穩有望，突顯俄羅斯經濟最艱困的時候已經過去。今年俄股反彈後，本益比回升至7倍，但相較於其他主要股市，投資價值仍然相當便宜，白祐夫指出，俄羅斯股票盈餘殖利率與主權債殖利率利差，仍處在高檔水位，目前股利率約達4.4%，可望吸引國際資金回籠。