多元化報酬 CTA基金成長倍增

多元化報酬 CTA基金成長倍增   

記者陳欣文／台北報導

2014年自谷底翻身的絕對報酬基金（CTA），今年績效持續揚升，第一季績效達5.73％，領先其他主流資產表現，代表絕對報酬基金走勢的NewEdge CTA指數在4月又創下2403.53點的歷史新高，短線創新高後拉回修正，預期今年表現仍精彩。

　所謂管理期貨（Managed Futures）基金是基金公司募集資金，交由期貨專家投資期貨、選擇權、遠期外匯等金融商品，投資標的涵蓋全球金融市場、貨幣與商品期貨，由於這類期貨專家在歐美被稱為商品交易顧問，英文名稱為 Commodity Trading Advisor，簡稱CTA，所以，管理期貨基金又稱為 CTA 基金。

　全球前五大CTA基金Aspect Capital創辦人之一Martin Lueck近日訪台表示，CTA基金報酬多元化，跟股票、債券低度相關，因此當股市、債市都表現不佳時，CTA可能表現相對好；其次是沒有方向性，只要市場有波動不論多頭或空頭都有獲利機會。

　Martin Lueck分析，管理期貨是目前絕對報酬基金中最具規模的一種，2001年美國發生恐怖攻擊事件後、以及2008年美國次貸引發金融海嘯後，都帶動管理期貨基金規模出現跳躍式成長，從2002年500億美元規模，到2014年底超過3,000億元，成長幅度超過5倍。主要是因為CTA基金的投資策略對機構法人與高資產客戶具有吸引力，促使此種投資策略資產快速成長。

　元大寶來投信總經理劉宗聖表示，CTA基金以期貨作為主要布局標的，可以同時多空雙向操作，且期貨連結標的極為廣泛，除了股票與債券之外，另外像能源、農產品、貴金屬、基本金屬、匯率與利率等八大資產亦可布局，該類產品大多使用趨勢追蹤策略，以電腦模組對價格進行分析，進一步去掌握市場八大資產可能的主流趨勢所在。

　今年全球總體經濟環境大幅分岐，除美國之外，歐洲與日本等先進國家經濟均相對疲弱，並先後啟動量化寬鬆（QE）救市；除此之外，股債等主流資產均位於高檔，後續行情多空未定，投資操作難度極高，在此市場環境下，投資人若將部分資產配置於布局八大資產，且可多空雙向操作的絕對報酬基金，反倒有可能創造較為穩健的報酬。

　元大寶來多元策略期貨信託基金經理人譚士屏表示，今年匯率將接續能源，成為絕對報酬基金獲利之基調，預計今年絕對報酬基金還有更上一層樓的空間。

　據Attain Capital研究發現，自1985/11～2014年年底，在美元多空趨勢成形期間，代表絕對報酬基金的Barclay CTA指數的月平均報酬為0.73％，幾乎是美元無趨勢期間0.2％表現的3.5倍。這是因為美元為全球外匯的交易核心，一旦美元多空趨勢成形，將可創造一系列的匯率多空交易，絕對報酬基金的績效自然因此水漲船高。另就目前市場來說，今年以來市場波動持續增加，非常有利掌握市場多空雙向波段行情的絕對報酬基金運作。