第3季基金投資趨勢 系列一／股六債四 押寶美中歐

第3季基金投資趨勢 系列一／股六債四 押寶美中歐

2015-06-16 00:15:04 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

富蘭克林投顧第3季股債配置建議比重是六比四，股市看好美國、中國與歐洲，建議各配置兩成；剩餘資金，兩成配置在美國平衡型基金，這是長期投資的核心配置，最後兩成建議留意新興國家債匯市的轉機行情，可逢升息前的震盪分批或以定期定額方式介入。

資料來源：富蘭克林投顧 

富蘭克林投顧表示，第3季聚焦美國聯邦準備理事會（Fed）升息動向及景氣動能，金融市場波動升高，建議投資人掌握四大原則，檢視投資組合並汰弱留強，兼顧控制下檔風險與爭取景氣行情的雙重目標。

1、股債平衡，度過升息前的調整期：利率上揚初期，會造成各類資產評價修正壓力，固定收益產品配置仍不可或缺。著眼核心工業國家公債不具投資價值，建議以加碼美國高股利股票及高收益債的穩定月收益基金為核心，建議減碼利率敏感度較高的歐美日長天期公債及抵押債，防範利率上揚風險。

2、加碼股票，亞美歐各擁利基：升息意謂Fed對經濟前景肯定，歷史經驗顯示，股市多與公債殖利率呈正向走勢，建議首選美國機會、中國A股與互利歐洲基金（美元避險），分享歐美景氣回升及中國政策改革紅利。

富蘭克林看好美國科技及生技等創新產業，歐股仍具「景氣回春、政策寬鬆、盈餘增長、資金回流及評價合理」五項優勢。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金以核心國家大型跨國企業為主，側重金融、工業與耐久財等與景氣連動度高的循環產業。

富蘭克林華美中國A股基金目前A股比重高達96%，以「中國製造2025」、「一帶一路」與「互聯網+」為三大主軸。基金經理人游金智認為，中國政府刻意將股市從瘋牛引導成慢牛，藉由主動式選股創造的超額報酬機會將凌駕指數空間。

3、債券投資要趨吉避凶：升息環境並非所有債券都不能投資，參考美國前次於2004年6月的升息經驗，開始升息前三個月，的確見到債市因不確定性而出現震盪。然而，各債市表現卻有差異，以高收益債和新興債指數較抗跌，短天期債的抗跌性也優於長天期公債。

此外，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）更透過利率交換合約，創造如放空美國公債效果，大幅縮短存續期間至1.28年，希望將公債殖利率上揚的壓力轉換成利基。

4、加碼美元，精選新興市場貨幣：美日歐貨幣政策分歧，預期美元長線仍將相對歐元及日圓升值，反觀許多新興市場貨幣匯價已跌至歷史低點，評價面便宜優勢有助收斂下檔風險，看好基本面較佳的南韓、大馬、印度、墨西哥與波蘭等，減碼雙赤字嚴重土耳其與南非。

富蘭克林投顧表示，升息前，市場易有不確定的恐慌情緒，隨著投資人體認升息是因為經濟成長，新興債的高殖利率優勢也將吸引投資人青睞，投資人可趁近期市場震盪時以定期定額建置新興債部位，已持有者也可考慮再進場攤平。