基金特蒐／金磚基金 中印優選

基金特蒐／金磚基金 中印優選

2015-06-05 經濟日報 記者劉于甄／台北報導

中國大陸是金磚國中最努力推行結構改革的國家，對長期產業發展有正面加分效果。 

聯合報系資料庫

金磚四國包含中國大陸、印度、俄羅斯和巴西，另外還有近來頗受注目的南非，這些國家的共同特色是天然資源豐富、具備人口紅利，元大投顧全球資訊處處長王誠宏負責協助元大銀行財富管理部門，他以總體經濟面評量，中國大陸、印度正在積極改革，可優先投入這兩大市場。

王誠宏說，在金磚市場中，中國大陸是最努力推行結構改革的國家，即使經歷短期陣痛，但對長期的產業發展來說，有正面加分效果。印度的基礎建設在新任領導人努力下，浮現初步成效。

反而是俄羅斯的政治地緣風險或原物料風險還在延續，巴西的稅制問題是否能調升，以有效打擊居高不下的通膨，巴西政府執行預算盈餘成效，是下半年最棘手的課題。王誠宏預估，俄羅斯和巴西兩大市場最壞的時機，在今年底之後才會結束。

站在投資的角度，王誠宏建議，如果要投入金磚市場，大陸、印度可視為核心投資的標的，長線看好，「現在進場都已經有點太遲。」俄羅斯和巴西的總體經濟和投資風險還不穩定，建議審慎評估。

若投資人對南非有興趣，王誠宏認為，南非的基礎條件較差，國內經濟成長率低、失業率高，基礎建設緩慢，南非要崛起，須靠搭別國的順風車才能做到，也就是要等到成熟市場經濟回溫，大陸、印度等新興大國狀況趨穩，南非才是較穩定的投資選項。

然而，投資金磚國家的風險也不可忽略。王誠宏表示，陸股近來暴漲，可能隱含的意思是大陸當局努力拉抬陸股，擴大大陸資本市場，加快人民幣國際化腳步。

其中需要注意的是外資在陸股的持股比例。如果外資持股多，能在極短的時間內拉抬盤勢，同時也意味著下殺速度很快。陸股的特性原本是「緩漲急跌」，但目前看來的漲幅與速度已經超乎市場預期，下殺速度可能會讓投資人措手不及。

王誠宏表示，投資陸股除了本身的風險承受能力要高，「敢接、懂跑」更是重要的投資原則。在投資類別選擇上，大陸一帶一路相關題材，近期都是熱門且可獲得穩定報酬的項目，印度可選擇和基礎建設相關的產業。

王誠宏建議，目前成熟國家的經濟情勢還不穩定，歐洲、日本貨幣寬鬆政策續行。在當前的情勢下，建議投資人的資產配置「越多元越好」。舉例來說，資產組合中可發達國家六成、新興市場四成的方式搭配，在新興市場中，又以大陸與印度的基礎建設和政策面相關題材，作為優先考慮。
王誠宏提出，目前全球的能源價格維持在低點，但三年後能源應會回升到歷史正常水準，若以長線角度投資，天然資源、農食雜糧等原物料，可趁現在低檔時分批布局。

另外，美國今年預計將會啟動升息循環，國際匯市升貶劇烈，國際美元長線看好，投資新興國家的風險也可能會反映在匯價上，由匯市影響到國內市場發展，匯率波動的影響也必須謹慎觀察注意。

王誠宏

王誠宏小檔案
現職：元大投顧全球投資處處長
學歷：美國Texas A&M University數學碩士、政治大學經濟學碩士
經歷：
●元大投顧首席經濟學家暨全球投資處處長元大投顧宏觀經濟研究部資深協理
●復華證券研究部協理
專長：
●總體經濟計量模型與政策應用
●多國景氣循環分析
●新興經濟體轉軌研究

操作心法
多元分散
在目前全球的投資環境下，給投資人的建議是「愈多元分散愈好」。即使看好新興市場等金磚國家，也不建議把部位都押在新興市場。建議標的選擇，能以「成熟市場六成、新興市場四成」的比例互相搭配。

投資小叮嚀
敢接懂跑
陸股近期暴漲走勢，超乎市場預期，許多人認為陸股會續衝高點，紛紛找進場布局的機會。但是本次行情在短時間內大漲，下殺速度可能會讓投資人措手不及。因此加碼陸股，除風險承擔能力要高，還要敢接、懂跑。

評估風險承擔能力
俄羅斯天然能源豐富，能源價格處於歷史低位，投資人可逢低布局。但因地緣政治風險還沒解除，若想短線投資，須評估風險承擔能力。

資料來源： 元大投顧 劉于甄／製表