【經濟日報╱葉家瑋】
5月下旬以來，全球股債市均在反應量化寬鬆退場，然而美國聯準會（Fed）政策轉變，也意味著未來美國景氣、經濟展望相對明確，對投資人而言屬短空長多。
根據2006、2008、2010及2012年間，美國公債殖利率彈升時各類債市表現，無論是投資級公司債、美國高收益債、美元新興債或原幣新興債，其報酬率均在美國公債殖利率彈升六個月後轉為正值，顯示短線震盪後仍將回歸基本面。
統計國內規模前五大複合型債券組合基金的表現，自5月22日美國公債殖利率急速彈升以來，表現均較美國高收益債券指數、新興美元債指數及新興本地債指數為佳，以富蘭克林華美全球債券組合基金表現最為抗跌，其次為德盛安聯四季回報基金，這二檔基金也是法人受益人數最多的債券基金，顯示波動度低且規模較大組合型債券基金較受法人青睞。
根據投信投顧公會最新資料顯示，國人持有組合型基金規模成長幅度，以跨國投資債券型基金年初至今增加15.78%、年增32.11%的增幅最大，相較於跨國投資股票型基金年減4.43%，國人持有組合債基金規模年增逾三成，顯示相對受到國內資金支持。
銀行財富管理中心表示，債券組合型基金可透過各類債券配置比重、配息率、績效等來強化資產組合，故在市場震盪期間，表現均較單一券種為佳。以富蘭克林華美全球債券組合基金為例，布局以高收益公司債為主，新興債、投資級債及策略債為衛星配置，不僅能受惠景氣動能回升，且利率敏感度較低，較能分享較高債息、匯兌收益機會，表現較其他基金傑出。
目前美銀美林美國高收益債指數殖利率跳升至7.15%（截至6月25日），已回到宣布QE3時期水準，對應目前仍舊偏低的違約率水準，顯示債券價格有過度反應跡象。
新興國家雖面臨短期性匯率波動，但其利差水準及成長動能仍有利於新興國家，近期市場對新興債市的恐慌顯然是反應過度。
專家表示，市場恐慌性拋售後，價格終將回歸正常化表現，此時再投資的風險相對降低，建議可趁反彈走勢來臨前，透過組合債資產逢回布局債市部位，提早取得市場價格回升的機會。
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