【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
雖然資金重返新興市場債券，但掌握反彈契機時仍宜審慎。基金業者指出，並非所有新興市場債都可投資，最好選擇與成熟市場相關度高且基本面優的新興市場。
彭博資訊統計，一個月來，新興市場債券價格反彈，漲幅優於其他債券類型，尤其是跌深的新興本地債，單月上漲3.2%，報酬率更勝過新興市場美元債的2.4%。
績效回春，也吸引資金回流。新興市場債券基金在經過連續17周共淨流出255億美元後，上一周終於出現淨流入，這也是5月美國聯邦準備理事會（Fed）宣布量化寬鬆政策（QE）要退場以後的第一次淨流入。
富盛投顧產品經理劉振璋分析，QE暫緩退場，雖然給予新興市場喘息的機會，不僅新興債市表現亮麗，資金也重返新興債市，但這次回流仍在試探階段，畢竟QE終究要退場，而且目前美國仍有財政爭議，新興債市仍可能波動。
劉振璋指出，雖然資金回流，但布局新興市場債券要有選擇性，投資宜聚焦兩大主軸，一是要布局與美歐經濟相關度較大的新興區域，二是選擇經常帳順差的新興市場。
劉振璋表示，目前布局新興債市可以降低高信評美元債，來減輕利率風險，增加在南非、土耳其與委內瑞拉配置，並增加部分匯價跌深的本地債，如巴西、墨西哥與南非。
天利（Threadneedle）全球新興市場債券投資部門主管皮塔（John Peta）也認為，並非每個新興市場都值得投資。
他不看好在QE期間沒有趁機進行結構改革的國家，像是巴西、印度、印尼、土耳其、南非等。
相反的，像是俄羅斯、墨西哥、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞等，投資價值較高。皮塔說，俄羅斯有降息空間；匈牙利今年利率可望降至3.5%，明年則預計將達3%；墨西哥今年已兩度降息到3.75%的歷史低點，可望維持低利率到明年。
皮塔也寄望中國的擴散效應。
他說，目前中國正在打底反彈，預期其他新興市場到明年以前也會跟進，有利新興市場債券。
不過，投資人仍需留意新興市場債券的貨幣風險、發行者風險、流動性風險及政治風險。
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