歐股平均年報酬率 估逾10%

歐股平均年報酬率 估逾10%

                                                                                                        2013/12/12

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

景順歐洲大陸企業基金經理人艾瑟林克（Erik Esselink）。 張瀞文／攝影

景順歐洲大陸企業基金經理人艾瑟林克（Erik Esselink）昨（11）日指出，由於歐洲景氣脫離衰退，企業獲利出色，歐股股價仍低，投資人布局歐股部位仍小，未來數年，歐洲股票平均年報酬率可達一成以上。

理柏（Lipper）統計，到11月底為止，景順歐洲大陸企業基金今年以來的報酬率達50%以上，高居所有歐洲股票基金之冠。艾瑟林克本周來亞洲，昨天在台接受訪問時指出，歐洲企業獲利正從谷底復甦，明年成長可望更強勁。

艾瑟林克指出，過去數年雖然歐元區持續傳出利空消息，但其實一些歐洲國家與企業仍有一流的競爭力。世界經濟論壇的全球經濟競爭力報告就顯示，在全球競爭力最強的十個國家中，有七個是歐洲國家。

數個月來，歐洲景氣與歐股露出一線曙光。艾瑟林克指出，不論是從獲利動能或歷史平均值來看，目前全球只有歐股與日股較便宜，股價後市仍有高點可期。

艾瑟林克強調，以MSCI歐洲景氣調整本益比來看，目前歐股的本益比只有約15.6倍，代表未來十年平均年化報酬率可達15%。

當然，每個產業的本益比不盡相同。艾瑟林克說，歐洲經歷數年的不景氣，這段期間只有出口股表現強，像是奢侈品、食品與飲料、石油服務業等，但這些類股的股價都已變貴，本益比超過20倍，而且獲利已經開始下調。

艾瑟林克年來陸續調節奢侈品等漲幅已大個股，轉到更受惠歐洲復甦族群，像是荷蘭的營造工程顧問公司、德國不動產開發商等。尤其德國南部，失業率不到2%，薪資成長率達3%到5%，利率低，未來可能出現通貨膨脹，房地產股可望受惠。

歐洲還有一些利基企業。艾瑟林克說，如義大利跑車零組件供應商，研發能力一流，因應一級方程式賽車、法拉利等超跑、賓士等高階豪華汽車需求，由於產業進入門檻高，競爭者極少。基金持有這檔個股已一年半，股價今年來漲約一倍，但仍不到艾瑟林克的目標價。