瑞銀：股市報酬率估7%

瑞銀：股市報酬率估7%

                                                                                                                     2013/12/25

【經濟日報╱記者劉于甄／台北報導】全球成熟經濟體復甦力道穩定，瑞士銀行預估2014年全球股市報酬率將有7%~8%年成長報酬率。
瑞銀台灣區財富管理投資產品暨服務部主管曾慶瑞表示，展望2014年，瑞銀預估股市投資能獲得合理報酬，建議投資人如果在股票上持有部位不多，可以把握機會，在明年度增加持有。

曾慶瑞指出，從過去五年數據來看，美國高收益債券報酬率年平均有20%、股票只有15%。分析2014年股市表現，在全球資產表現穩定，且並沒有泡沫化現象的狀況下，投資人必須靈活調整資產配置，特別是強化資產組合中的股票配置，在2014年才會有好的績效。

曾慶瑞解釋，全球資產沒有泡沫化現象，可由三大因素分析。第一，以全球股市的本益比來看，現在的價格並不貴。美國股市過去25年的本益比平均是16.9倍，現在是16.7倍；歐洲股市過去25年平均14.7倍，現在是14.8倍，都在正常範圍內。

第二，美國聯準會透露出2015年以後才會準備升息，各國央行的升息時間表都對準聯準會，因此，即使量化寬鬆（QE）開始退場，全球明年仍將維持低利環境，企業借貸成本處於低水位。

第三，美國就業市場勞動力仍豐沛，且跨國企業將持續往低稅率地方做財務調整，預計明年跨國集團的獲利仍可維持穩定成長，拉抬全球景氣。在三大因素影響下，明年全球股市的表現將優於今年，達到近7%~8%報酬成長率。

外幣配置方面，美元因QE退場勢必逐步走強，英鎊相對於瑞士法郎有升值空間，建議投資人可增加持有美元和英鎊。至於人民幣表現受大陸政府左右，人民幣有升值潛力。