美股漲多 明年且戰且走

美股漲多 明年且戰且走

                                                                                                   2013/12/13

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】

圖／經濟日報提供

貝萊德旗下的貝萊德智庫表示，2014年影響全球經濟情勢的因素眾多，包括美國量化寬鬆（QE）政策可能逐步縮手，歐元區復甦可能稍嫌疲弱，日本的經濟成長計畫和中國的改革藍圖實施進程，這些變數投資機會與風險並存，提醒投資人一旦發現投資報酬空間變小，便應準備離場。

貝萊德智庫首席投資策略師華逸文（Ewen Cameron Watt）表示，2014年金融市場充滿變數，但若經濟復甦腳步優於預期，則可能將是自風險資產中，榨出更多回報的一年。不過，他也提醒投資人應作好準備，一旦報酬空間變小後，便應準備調整資產配置。

貝萊德智庫指出，成熟國家經濟體的成長速度應能達到自2010年以來首次一致性的表現。

不過，目前的主要憂慮是，全球央行刺激經濟成長的政策，可能效果已經有限。由於低經濟成長的困局不能單靠貨幣政策去解決，包括人口老化、就業市場供需結構性問題、勞動市場的官僚現象及保護主義政策等，上述問題都需待決策者推行結構性改革才能刺激成長。

針對明年個別成熟市場展望，貝萊德智庫預測，美國經濟成長將在達約2.5%，預期聯準會將讓QE小規模退場，並維持低利環境。

而政策的改變將為房市及股市帶來挑戰，在股市方面，今年美股掀起兇猛漲勢，若以價值面評估，美股價值出現偏高的情況。

在歐洲部分，財政緊縮及人口老化問題將使歐洲經濟停滯不前，而債台高築也繼續讓南歐地區受累，在重拾競爭力時舉步維艱，目前貝萊德智庫「謹慎地看好」歐洲股票，主要是當地股票的價格相對較低，但須留意歐洲藍籌股的表現，將受到新興市場需求的高度影響。

至於日本則是貝萊德智庫團隊中，看法較不一致的國家，有人認為日本刺激經濟的處方、即安倍經濟學「或許會奏效」；但也有人憂心，這個包括貨幣刺激、財政刺激及結構性改革的「三箭」計畫，仍面對重重阻礙。因此，投資日股或是放空日圓雖有利可圖，但風險也相對高。