四大優勢助陣 亞債抱著漲

• 2014-02-26 01:15
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

二月底布局亞債報酬強勁

　今年開春，美股受量化寬鬆（QE）退場消息影響而大跌，連帶影響亞股表現，法人認為，2014年債券表現將與去年走勢相差無幾，但債券在投資組合中仍不可或缺，建議投資組合中挑選表現穩健及未來前景佳的債券。

　其中亞債因具波動度相對較低、亞洲經濟負債比低、企業違約率低及投資級債券價格低等四低特色，法人認為，可望成為今年債券布局重點。

　柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，在同樣的經濟環境下，亞洲自1997年金融風暴起，同樣面臨二次金融風暴，但亞洲債券指數仍有240％的累積報酬成長，顯示亞洲債券可作為長期的核心資產。

　且自2006年以來，亞洲債券表現較歐美債券穩健，亞洲債券年化標準差較歐美低，加上亞洲債券年化報酬率超過7％，報酬率及穩健度表現相對具有競爭力。

　且據國際貨幣基金組織（IMF）資料顯示，未來五年內，新興亞洲經濟成長率將持續穩定成長，經濟成長率水準居世界之冠，亞洲債務占GDP比僅37％，更遠低歐美的105％，也低於拉丁美洲地區的42％，亞洲整體經濟體質世界最佳，提供亞洲債市強有力的支撐後盾。

　法人指出，根據JP摩根S&P Financial service資料，亞太地區企業債整體信評較其他地區高，其中投資等級企業債約占75％，相較於全球投資級債比重僅50％，亞債整體信用品質較穩定。

　再從違約率來看，亞太地區企業債違約率約0.6％，遠低於世界平均水準1.29％及新興市場違約率0.97％，亞債投資等級公司債已經連續多年未出現違約記錄，即便是高收益債券出現違約家數也持在個位數的極低水位。

　法人表示，預估2013年和2014年亞洲高收益債券違約率約1.1％和1.5％，亞洲高收益債券違約率將持續維持全球最低和新興市場最低水準。

　陳憶萍認為，目前亞洲投資級債券殖利率高於美國投資等級債約240點，亞洲高收益債券殖利率利差在2013年有更明顯的乖離現象，目前亞洲高收益債券殖利率高於美國同等級債約110點，都顯示亞債具有潛在的利差縮小空間，價格相對較美債更具投資吸引力，也提供潛在資本利得機會。