搶金馬 基金投資趨勢大剖析
【聯合報／記者周小仙／台北報導】
紅包理財 幫孩子賺第一桶金
進入金馬年，人人都希望今年理財成績單能「一馬當先」，不妨從「紅包理財」跨出成功的第一步！
摩根投信副總經理邱可君表示，「紅包收入」除了可以犒賞自己，也很適合撥出3至6成資金作為投資本金，並按每個人的個別目標和風險忍受度規劃，選擇適合的基金類型和區域，未來獲利了結時，又是另一個厚實的大紅包。
小朋友的紅包除了用來繳學費、購置新衣、文具外，邱可君認為，更應及早開始規劃投資，幫孩子存人生的第一桶金。
由於小孩最大的本錢就是時間，替小孩選擇基金時，應以具成長潛力的市場或區域為首選，雖然高報酬勢必伴隨著高波動的風險，但孩子年紀小，有許多時間可以和這些市場一同成長，即便中間遇到股市重挫，只要投資標的成長無虞，就應持續定期定額，朝累積報酬的目標邁進。
邱可君說，經濟前景長期看俏的新興亞洲、大中華、東協等區域型基金是不錯的選擇。此外，若父母行有餘力，採取危機入市策略，逢大跌就加碼具成長潛力標的，一旦市場回升，累積報酬的速度就會更快，如中國大陸、俄羅斯等基金等。
至於年長的父母，可能已屆退休年齡或已退休，未來收入增加空間不高，應將8成紅包收入投資在穩健收益標的，以債券為核心，如投資等級債、組合債或多重收益基金等，最好選擇具配息機制的債券基金，才能支應日常生活所需。倘若財務需求無虞，可保留2至3成投資在較高風險市場，但仍需留意波動風險，以股債均衡配置的投資標的為宜，如全球平衡基金。
股票基金 歐美日含金量高
要在金馬年投資「馬到成功」，一定不能錯過股市投資機會！
隨著美國量化寬鬆（QE）緩步退場、成熟市場經濟好轉，全球資金由債市挪移至股市的腳步越來越快，金馬年投資主軸仍以股市為主，不過股票基金百百種，哪些標的「含金量」最高？
答案是美、歐、日三大成熟市場：復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，企業獲利動能強勁且貨幣政策有利日股向上表現。
先從全球經濟龍頭美國來談，儘管美股屢創新高，但目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具投資吸引力。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，金馬年建議聚焦美國大型企業股利成長題材，例如科技產業龍頭個股，這些大型企業的財務負債表穩健、現金水位高，且相較過去平均，企業股利發放率仍相對低，未來有機會增加股利發放與庫藏股買回，絕對能挹注美股上漲動能。
如果憂心美股已經在歷史高位的投資人，不妨注意歐、日股市的投資機會，以資產配置角度考量，本益比12倍的歐洲與13倍的日本，更具上漲優勢，而且去年12月以來，國際資金相繼流出美股，加碼歐日股市，西歐與日本股票基金。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，歐洲政治不確定因素已經明顯降低，過去兩年邊陲國採取緊縮政策，降低赤字，如今這些邊陲國政府財政好轉，經常帳呈現盈餘，財政壓力減輕，預期歐元區財政撙節占GDP 比率將降至0.4％。
從企業面來看，聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可‧戴維森指出，歐洲經歷近八季的低成長，甚至負成長，終於在去年第二季開始復甦，且復甦腳步延續到今年，特別是許多歐洲企業在歐洲的交易所掛牌上市，業務範圍其實涵蓋全球，與歐洲以外的國家景氣連動更高，只因過去幾年歐債危機頻傳，這些企業揹負著「歐洲」的原罪，導致市場忽視投資價值，例如航太、汽車及相關零組件等產業。
至於日股金馬年的投資機會，將從「雨露均霑」轉為「精選個股」。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾分析，日圓貶值會持續扮演推動股價的關鍵因素，但今年日圓兌美元貶值空間可能不如去年來得大，企業要獲利，必需靠出口增加與消費提高，這些利多才是今年提升日本企業獲利的重點。
運用在選股上，除了挑選日本出口類股外，隨日本物價上漲趨勢確立，中長線相對看好和景氣高度連動的金融地產、零售與工業類股等內需消費板塊。
新興亞洲亮點 首選中台韓股
QE退場對新興市場投下震撼彈，看在部分投資人眼中，可是難得的撿便宜時機！但專家指出，金馬年投資新興市場必需視各別國家，三大新興市場中，以新興亞洲的投資亮點最明顯，高盛集團發布的報告則指出，今年加碼重心首選中、韓、台股市。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇表示，中、台、韓股市以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲內最便宜，反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場震盪。
就股利率來看，亞洲景氣循環股今年可望達到2.6％，除電信產業以外的非景氣循環股（消費股票），因股價偏高，股利率只有1.4％，在股利吸引下，資金有望進入亞洲景氣循環產業；而台股企業今、明年的獲利成長率將達11％與13％，且相較傳產股，科技股預期本益比更低、潛在爆發力強，讓中、韓、台股成為今年國際資金首選的新興股市。
摩根東方基金經理人泰德‧普林表示，美歐景氣復甦鮮明，將帶動大陸、韓國、台灣等相關出口產業營運向上，如大陸智慧型手機零組件、台韓的半導體與科技、韓國的汽車與石化等，且東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，今年仍是吸引國際買盤回流的市場。
油金失色 原物料光芒不再
雖然台灣投資人鍾情原物料市場，但在金馬年，原物料基金可能非投資首選。
瀚亞投資全球戰略配置團隊投資長Kelvin Blacklock指出，QE退場代表將減少仰賴槓桿的投資標的，而原物料投資向來仰賴槓桿，即使未來全球經濟持續成長，但QE退場造成的去槓桿效應，會讓原物料處於大箱型區間的整理範圍內。
進一步看各原物料走勢，隨著景氣復甦帶動需求回升，油價走勢相對其他資源價格來得穩定，但油價再向上空間相對有限。
金價展望也較不樂觀，在全球景氣改善的樂觀情緒下，降低黃金投資的吸引力，且QE退場、通膨壓力減輕，都是加重金價下跌的主因，更何況去年以來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走強。
紅包理財 幫孩子賺第一桶金
進入金馬年，人人都希望今年理財成績單能「一馬當先」，不妨從「紅包理財」跨出成功的第一步！
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摩根投信副總經理邱可君表示，「紅包收入」除了可以犒賞自己，也很適合撥出3至6成資金作為投資本金，並按每個人的個別目標和風險忍受度規劃，選擇適合的基金類型和區域，未來獲利了結時，又是另一個厚實的大紅包。
小朋友的紅包除了用來繳學費、購置新衣、文具外，邱可君認為，更應及早開始規劃投資，幫孩子存人生的第一桶金。
由於小孩最大的本錢就是時間，替小孩選擇基金時，應以具成長潛力的市場或區域為首選，雖然高報酬勢必伴隨著高波動的風險，但孩子年紀小，有許多時間可以和這些市場一同成長，即便中間遇到股市重挫，只要投資標的成長無虞，就應持續定期定額，朝累積報酬的目標邁進。
邱可君說，經濟前景長期看俏的新興亞洲、大中華、東協等區域型基金是不錯的選擇。此外，若父母行有餘力，採取危機入市策略，逢大跌就加碼具成長潛力標的，一旦市場回升，累積報酬的速度就會更快，如中國大陸、俄羅斯等基金等。
至於年長的父母，可能已屆退休年齡或已退休，未來收入增加空間不高，應將8成紅包收入投資在穩健收益標的，以債券為核心，如投資等級債、組合債或多重收益基金等，最好選擇具配息機制的債券基金，才能支應日常生活所需。倘若財務需求無虞，可保留2至3成投資在較高風險市場，但仍需留意波動風險，以股債均衡配置的投資標的為宜，如全球平衡基金。
股票基金 歐美日含金量高
要在金馬年投資「馬到成功」，一定不能錯過股市投資機會！
隨著美國量化寬鬆（QE）緩步退場、成熟市場經濟好轉，全球資金由債市挪移至股市的腳步越來越快，金馬年投資主軸仍以股市為主，不過股票基金百百種，哪些標的「含金量」最高？
答案是美、歐、日三大成熟市場：復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，企業獲利動能強勁且貨幣政策有利日股向上表現。
先從全球經濟龍頭美國來談，儘管美股屢創新高，但目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具投資吸引力。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，金馬年建議聚焦美國大型企業股利成長題材，例如科技產業龍頭個股，這些大型企業的財務負債表穩健、現金水位高，且相較過去平均，企業股利發放率仍相對低，未來有機會增加股利發放與庫藏股買回，絕對能挹注美股上漲動能。
如果憂心美股已經在歷史高位的投資人，不妨注意歐、日股市的投資機會，以資產配置角度考量，本益比12倍的歐洲與13倍的日本，更具上漲優勢，而且去年12月以來，國際資金相繼流出美股，加碼歐日股市，西歐與日本股票基金。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，歐洲政治不確定因素已經明顯降低，過去兩年邊陲國採取緊縮政策，降低赤字，如今這些邊陲國政府財政好轉，經常帳呈現盈餘，財政壓力減輕，預期歐元區財政撙節占GDP 比率將降至0.4％。
從企業面來看，聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可‧戴維森指出，歐洲經歷近八季的低成長，甚至負成長，終於在去年第二季開始復甦，且復甦腳步延續到今年，特別是許多歐洲企業在歐洲的交易所掛牌上市，業務範圍其實涵蓋全球，與歐洲以外的國家景氣連動更高，只因過去幾年歐債危機頻傳，這些企業揹負著「歐洲」的原罪，導致市場忽視投資價值，例如航太、汽車及相關零組件等產業。
至於日股金馬年的投資機會，將從「雨露均霑」轉為「精選個股」。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾分析，日圓貶值會持續扮演推動股價的關鍵因素，但今年日圓兌美元貶值空間可能不如去年來得大，企業要獲利，必需靠出口增加與消費提高，這些利多才是今年提升日本企業獲利的重點。
運用在選股上，除了挑選日本出口類股外，隨日本物價上漲趨勢確立，中長線相對看好和景氣高度連動的金融地產、零售與工業類股等內需消費板塊。
新興亞洲亮點 首選中台韓股
QE退場對新興市場投下震撼彈，看在部分投資人眼中，可是難得的撿便宜時機！但專家指出，金馬年投資新興市場必需視各別國家，三大新興市場中，以新興亞洲的投資亮點最明顯，高盛集團發布的報告則指出，今年加碼重心首選中、韓、台股市。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇表示，中、台、韓股市以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲內最便宜，反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場震盪。
就股利率來看，亞洲景氣循環股今年可望達到2.6％，除電信產業以外的非景氣循環股（消費股票），因股價偏高，股利率只有1.4％，在股利吸引下，資金有望進入亞洲景氣循環產業；而台股企業今、明年的獲利成長率將達11％與13％，且相較傳產股，科技股預期本益比更低、潛在爆發力強，讓中、韓、台股成為今年國際資金首選的新興股市。
摩根東方基金經理人泰德‧普林表示，美歐景氣復甦鮮明，將帶動大陸、韓國、台灣等相關出口產業營運向上，如大陸智慧型手機零組件、台韓的半導體與科技、韓國的汽車與石化等，且東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，今年仍是吸引國際買盤回流的市場。
油金失色 原物料光芒不再
雖然台灣投資人鍾情原物料市場，但在金馬年，原物料基金可能非投資首選。
瀚亞投資全球戰略配置團隊投資長Kelvin Blacklock指出，QE退場代表將減少仰賴槓桿的投資標的，而原物料投資向來仰賴槓桿，即使未來全球經濟持續成長，但QE退場造成的去槓桿效應，會讓原物料處於大箱型區間的整理範圍內。
進一步看各原物料走勢，隨著景氣復甦帶動需求回升，油價走勢相對其他資源價格來得穩定，但油價再向上空間相對有限。
金價展望也較不樂觀，在全球景氣改善的樂觀情緒下，降低黃金投資的吸引力，且QE退場、通膨壓力減輕，都是加重金價下跌的主因，更何況去年以來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走強。
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