2014高收債仍為首選

• 2014-02-04 01:23
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　QE所帶動的資金巨浪啟動退場，過去幾年在投資市場大出鋒頭的債券基金，2013年表現平平，321檔境內外債券基金平均上漲1.25％，正報酬比率僅有55％。以基金類型來看，以和景氣高度連動的可轉債、高收債表現最為突出，環球可轉債以19.75％平均報酬率奪冠。

　投信法人表示，過去因受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，且QE退場強化了未來聯準會可能升息的預期，因此，未來投資債券應以存續期間短且低利率敏感度資產為主，尤以高收益債為首選。

　摩根投信副總劉玲君表示，在景氣回春撐腰下，預期高收益債違約率將維持在歷史低檔，加上較高的收益水準可望降低利率回升帶來的價格衝擊，長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加突顯其投資特色。

　至於2013年表現突出的可轉債，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。可轉債因具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票的特色，近三年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％。在投資人在規避波動風險的考量下，造就可轉債的成長空間。

　展望2014的債市投資，投信法人認為，去年因聯準會政策預期調整，導致債券波動度快速走升，使債券市場表現分歧，建議在布局上應以收益率相對高、存續期間相對短，且受惠景氣復甦的債券，因此高收債仍為投資首選。極保守資金則可透過存續期間避險投資級債券或短債參與市場，以降低利率波動所帶來衝擊。

　德盛投信表示，由於預期2014年量化寬鬆減量開始進行，相對偏好信用債，其中高收益債有一些接近票息的收益，但整體而言，由於不少券種價格來到相對高檔，以多元券種的投資解決方案介入較佳，會有較大舞台空間找到更全面的收益，而非偏向重押單一券種，在殖利率相對偏低檔下，寧可以多元收益策略尋找更全面完整的收益，讓收益多一點、風險少一些。