美今年經濟成長2-4% 先機：股市報酬上看10%

美今年經濟成長2-4% 先機：股市報酬上看10%

• 2014-02-27 
• 鉅亨網
• 記者許庭瑜／台北綜合報導

去年資金大舉流入美股，指數大漲超過三成，隨著今年經濟成長預期介於2%至4%之間，先機投信認為2014年企業獲利與本益比有機會攀升，合理預期今年每股報酬率約在10%。

先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，今年美國企業盈餘成長率約10%，但去年美國標準普爾(S&P)500指數大漲30%，很明顯可以看出，資金大量湧入美股，造成本益比大幅攀升，目前預估盈餘本益比約15.5倍。得特別注意的是，15.5倍本益比這是預估今年盈餘本益比，若以目前美國企業的盈餘水準計算，本益比會高達17倍。

高齊英表示，雖然美國企業盈餘成長率，可望輕易上看6%至8%的水準，隨著經濟復甦、企業盈餘改善，未來美股也能維持相同成長力道。不過她提醒投資人得留意，由於企業的獲利空間已來到結構性與週期性高點，因此未來企業須設法擴大營收，以利股價繼續成長。目前看來，企業獲利與股市本益比都將小幅成長，因此預估今年美股報酬率，大概會是在10%左右的水準。

媒體日前報導全球企業手握3兆美元的現金。高齊英指出，保守預測美國企業擁有1.5兆美元，企業遲早會開始動用這些資金，無論這些錢是用來做內部投資，或是拿來回饋給股東，這些原本停泊在市場外的資金，總有一天會開始回流。標普500指數的成份企業，每年約發放2800億美元的股利，但美國企業手上有1.5兆的資金，因此還有很多的資金等著釋出。

針對美國債市，先機固定收益暨總經團隊主管史考利(Stewart Cowley)預測，在美國啟動QE退場機制、減少購債200億美元之後，因應金融危機量化寬鬆政策的時代已經結束，因應經濟危機的管理措施應該要告一段落；若美國經濟能持續復甦，按照聯準會縮減購債計畫的速度，量化寬鬆政策會在8月徹底退場。

史考利指出，投資人必須做好心理準備，迎接沒有量化寬鬆政策的時代，依據美國經濟數據與成長趨勢，未來18個月債券殖利率，將上升至4%－5%之間。政策利率方面，史考利預期會長期維持極低水準，一來是美國聯準事主席葉倫必須給予金融業者相對寬鬆資金面；再者，她已經高齡77歲，連任機率較低，因此預期在位的期間，很有可能根本不會去碰政策利率。