新興債 資金回籠
主要債券基金資金流向
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近幾周賣壓收斂的新興市場債，隨市場氣氛好轉、新興貨幣止跌回穩，上周由新興本地債引領回補潮，單周轉流入5.6億美元，終結連13周淨流出，也是自去年5月聯準會宣布量化寬鬆（QE）將退場使得資金自新興市場大舉退潮以來，第三度出現淨流入。
至於其他主要債市部分，投資級企業債上周再獲31.76億美元加碼，連續流入周數推進至第19周，高收益債與美國債券基金分別吸金5.73億美元與22.34億美元，更是去年下半年以來少見的主要債券全面流入。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，自去年以來反覆消化後，新興市場債券檯面上的雜音多為已知訊息，且新興貨幣除近期政治風險飆升的俄羅斯盧布外，去年貶幅劇烈的印尼盾、印度盧比、巴西黑奧等均止跌反彈，吸引低接資金回補。
皮耶分析，新興國家仍面臨經濟逆風，但去年以來各國政府均積極透過政策因應，且大選題材可望帶來政治革新的預期下，部分國家基本面已明顯改善，如脆弱五國中的印度與印尼。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，由於近期地緣政治風險作祟，加上大陸經濟降溫疑慮，市場風險趨避心態轉向，從擔心對於債券表現相對不利的利率風險，轉向為對風險資產較負面的地緣政治風險，預期美國公債殖利率將維持在目前水準震盪。
至於信用債短期出現整理，但長線看多不變，蔡明潔指出，資金開始轉為全面擁抱債券市場，可留意部分新興債，但建議以多元收益策略、廣納多元券種的方向布局，掌握債券市場的輪動契機。
法人建議，今年可以多元收益策略掌握更全面的收益，其中，公司債今年後市持續看好，而投資等級債券部位偏好波動較高的產業，如殖利率相對於優先債券更具吸引力的次順位銀行債；高收益債部位則可聚焦短年期，因短期債務到期的風險較低。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅‧蒙特表示，從評價面、獲利面、基本面來看，歐洲高收益債仍享有多項優勢，尤其經過數年的休養生息之後，歐洲企業目前手上現金達1兆歐元，現金水位充裕、信心回穩、融資成本低廉、過去兩年市場強勁表現、以及核心國與邊陲國之間價值仍存差異，將帶動企業併購風潮，有助推升高收益債價格續漲。
至於其他主要債市部分，投資級企業債上周再獲31.76億美元加碼，連續流入周數推進至第19周，高收益債與美國債券基金分別吸金5.73億美元與22.34億美元，更是去年下半年以來少見的主要債券全面流入。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，自去年以來反覆消化後，新興市場債券檯面上的雜音多為已知訊息，且新興貨幣除近期政治風險飆升的俄羅斯盧布外，去年貶幅劇烈的印尼盾、印度盧比、巴西黑奧等均止跌反彈，吸引低接資金回補。
皮耶分析，新興國家仍面臨經濟逆風，但去年以來各國政府均積極透過政策因應，且大選題材可望帶來政治革新的預期下，部分國家基本面已明顯改善，如脆弱五國中的印度與印尼。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，由於近期地緣政治風險作祟，加上大陸經濟降溫疑慮，市場風險趨避心態轉向，從擔心對於債券表現相對不利的利率風險，轉向為對風險資產較負面的地緣政治風險，預期美國公債殖利率將維持在目前水準震盪。
至於信用債短期出現整理，但長線看多不變，蔡明潔指出，資金開始轉為全面擁抱債券市場，可留意部分新興債，但建議以多元收益策略、廣納多元券種的方向布局，掌握債券市場的輪動契機。
法人建議，今年可以多元收益策略掌握更全面的收益，其中，公司債今年後市持續看好，而投資等級債券部位偏好波動較高的產業，如殖利率相對於優先債券更具吸引力的次順位銀行債；高收益債部位則可聚焦短年期，因短期債務到期的風險較低。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅‧蒙特表示，從評價面、獲利面、基本面來看，歐洲高收益債仍享有多項優勢，尤其經過數年的休養生息之後，歐洲企業目前手上現金達1兆歐元，現金水位充裕、信心回穩、融資成本低廉、過去兩年市場強勁表現、以及核心國與邊陲國之間價值仍存差異，將帶動企業併購風潮，有助推升高收益債價格續漲。
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