股市波動性升高 中小型股將出線

• 2014-03-10 01:30
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　今年以來市場雜音不少，烏克蘭危機事件更讓全球投資人精神緊繃，天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）指出，2014年股市應可續攻，但波動性會上升，就股市循環來看，此波中小型股表現會優於大型股。

　蘇達輝是天達多元資產管理團隊主管，同時擔任天達環球策略管理基金經理人，投資產業資歷達33年，經歷不少股市循環。

　對目前股市乍暖還寒，忽漲忽跌，他明確表示，成熟市場股市今年仍會續攻，新興市場尚未脫離空頭走勢，但對法人來說卻是可以逐步加碼的好機會。

　他指出，今年投資市場有幾件好消息，可望帶來正向能量，讓一些股市、產業或者個股續走多，包括全球經濟成長持續：據HSBC統計，依GDP加權計算全球經濟成長，今、明年將續成長，達2.6、2.8％。

　第二是預估本益比處於合理水準，約為14.4倍，並不算高；第三是企業獲利上調動能雖減緩但仍維持正成長；第四是資金動能充沛。

　他指出，即使未來經濟成長預估值看起來不高，但只要企業獲利成長性持續推動，投資市場仍充滿不錯的機會，尤其看好中小型股。

　依天達多元資產管理團隊研究分析，今年歐洲及美國小型企業預估獲利成長分別達33％、21％，遠優於兩地區大型股的13％及10％，使中小型企業可望延續去年漲勢，並可創造優於大盤的實質獲利能力。

　蘇達輝說，根據彭博統計，2013年中小型股本益比會因獲利提升，持續造就價值重估行情，潛在爆發力仍可期，在各產業中，較看好醫療保健、資訊科技、電信、非必需消費品等四大產業。

　債市方面，蘇達輝認為，政府公債殖利率「正常化」趨勢正上演，過去「債券被視為提供無風險報酬，現在卻成提供無報酬的風險」。

　面對今年波動的行情走勢，蘇達輝指出，降波動、追成長兩者不可偏廢，現階段處於股優於債的走勢，但仍要多元資產布局標的，才能降低投資風險，提高投資報酬率。