安本：歐洲高收益債持續看俏

• 2014-03-24 02:05
• 工商時報
• 蔡淑芬

　歐洲高收益債券由於受到歐洲經濟復甦，以及歐洲長期低利環境與低違約率的雙低支撐，持續看俏。從過去1年美林各債種指數表現來看，歐洲高收債1年上漲達10.05％，漲幅超越美國高收債的7.42％、新興美元主權債-5.79％、新興國家當地貨幣債1.86％以及全球政府債的-0.36％。

　安本歐元高收益債券資深投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示時序進入2014，歐高收債市依然熱度不減。依據摩根大通數據顯示，歐高收債市持續過去8個月的趨勢，上個月單月資金流入約15億7,600萬美元。

　發行量方面，3月份的發行量預期將會擴大，也將持續觀察新債發行的趨勢。他分析，多數新發行的債券都用於再融資，對此他表示樂觀其成。

    白肯瀚同時指出，看到了不少企業利用發債來強化公司的資本結構，這顯示可能從一個對債權者有利的環境轉向為對股東有利的環境。去年第4季的財報已陸續公布，但目前所有持有的企業皆未看到出乎預期的負面消息。

　2月份不僅歐洲高收益債券表現不俗，歐元高收益債績效表現也相當強健，因為新發行債較少，導致市場強勁的競爭。高收益債市目前整體環境良好，企業違約率依然處於歷史低點，同時，財報季已經開跑，目前沒有意外消息。

　白肯瀚指出，2014年歐洲企業違約率預計仍會維持低檔，通常貸款標準與違約率是呈現正相關。因此，歐洲的貸款標準可以作為判讀違約率的領先指標。2013年歐洲貸款標準逐步下滑，預料企業違約率也會持續維持低檔。