全球債券基金 首季績昂

• 2014-04-04 01:22
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

全球債基金績效

　回顧今年第1季基金表現，全球經濟成長持續復甦，但在烏克蘭與俄羅斯等地緣政治風險以及大陸經濟放緩的變數下，市場波動增加，MSCI世界指數今年以來僅小漲0.77％，國內可銷售的全球債券基金同期間平均報酬率為4.32％，顯示穩中求勝的收益部位是高波動市場不可忽視的配置。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，全球經濟成長展望改善、通膨保持低水準、央行貨幣政策將維持一段較長的期間，整體環境有利風險資產，但是資本增值空間有限，宜留意下檔風險，此時追求「收益多一些」的多元全球債券配置，仍不可少。

　蔡明潔指出，目前配置上，新興債在表現落後18個月後，已提供誘人的布局機會，但在資金流向仍未穩定前，以複合債彈性配置酌量布局的方式較佳。

　法人指出，高收債仍在低違約率水準，企業目前現金占比尚在合理水位且負債比率攀升速度近年維持在一定水準，整體信評調整也趨於向上，短期風險不大，不過，利差水位緊俏，資本利得空間有限，個別券種選擇將是勝出的關鍵。

　法人建議，投資高收債可偏好短年期債，且可透過非機構債的住宅房貸擔保債（RMBS）取代高收益公司債，更能受惠於美國房市復甦。

　日盛亞洲高收益債券基金經理鄭易芸表示，觀察前次美國升息經驗，在升息前一年2003年6月25日到2004年6月29日期間，隨景氣情勢改善，經濟風險下降，信用債利差收斂，吸收美債殖利率走升衝擊，並提供資本利得，風險屬性愈強，表現愈佳。

　她指出，目前企業體質改善，違約率下降，高收益債價格上揚；如果相較美歐高收益債利差已歷經大幅收斂，亞洲高收益債違約率仍是全球最低，且平均信評較高，深具落後補漲行情。

　宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，目前點心債值得布局，因為中長期來說，人民幣匯率波動加劇將成為常態，畢竟央行一再表示將「有序」擴大人民幣匯率浮動區間。

　且以目前市場點心債殖利率約4.35％計算，至年底前利息收入約3.3％，目前人民幣兌美元匯率已觸及6.2元的關鍵支撐點，提供進場的良好買點，至年底點心債可望有5％以上報酬可期。