新興債市 搶攻定存族

• 2014-04-02 01:35
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

定存族債市布局配置建議

　量化寬鬆（QE）退場引發全球資金明顯變動，就連偏向以固定收益為主的定存族債券投資族群也受影響，由於目前市場波動性增加，法人建議，現階段布局首重投資安全性，建議以全球短天期債券，搭配人民幣短天期債券等新興債市，適度控制風險兼顧收益。

　復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣表示，3月以來全球金融市場較震盪，可觀察短期利差指標，例如歐美銀行業舉債成本與央行利率間的利差，以及各類信用債市與公債間的利差。

　她指出，如果因消息面的干擾使利差擴大，表示風險情緒轉為趨避，建議增加配置波動度較低的全球短天期債券，控制下檔風險。如果不確定因素解除，因應目前全球景氣邁向復甦，建議除了布局全球短債，可將其餘部位配置於人民幣短債或其他新興市場短債，提供整體報酬率。

　吳易欣分析，由於1～3年期的短天期債券即將到期還本，主要收益源自債券利息，價格不易受市場波動影響，建議投資人可承受小波動以獲得優於貨幣市場的報酬。

　多數法人認為，人民幣中長線仍走升，但鑒於匯率波動變大，建議可多元布局，例如逢低買進人民幣債券基金，除匯兌，還有較高的債券利息收益與潛在資本利得，或搭配貨幣市場工具，兼顧報酬波動風險與流動性。

　宏利東方明珠短期收益基金經理人陳培倫表示，近期人民幣的走勢僅暫時脫離長期穩定升值的軌道，由遠匯來看，1年遠期外匯隨著人民幣即期匯率貶值反而有所改善，顯示長期投資者對人民幣匯率的看法並未因即期匯率大跌而改變。

　但他提醒，對大陸影子銀行違約風險的擔憂，將使投資者在點心債券投資更謹慎，甚至要求更高的利率報酬，因此，預期近期點心債券殖利率將呈現區間盤整，主要收益來源仍是外匯和利息收入。