高收債殖利率穩定 續看俏

• 2014-05-20 01:11
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　美國聯準會（Fed）主席葉倫重申寬鬆政策立場，輔以經濟數據利多抵銷對烏克蘭情勢擔憂，近期全球高收益債券指數緩步上揚。市場預期歐洲央行6月再行寬鬆或降息機率大增，且國際信評機構惠譽表示歐元區周邊國家具備信評上調潛力，預期未來高收債看俏，法人指出，歐洲高收益債市具表現空間。

　ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，近期美股在估值過高疑慮下走勢震盪，但全高收債市仍連續13周淨流入，未來隨經濟增溫帶動企業獲利上揚，高收益債在基本面健康及需求熱絡下，利差可望持續收斂，樂觀看待長期表現。

　法人指出，以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。

　法人分析，高收益債的發行公司通常信用評等較低，借款期限普遍較短，且多有提前贖回債券的機制，使償債期間提前結束；但這也使得高收益債的利率風險較低，在升息階段反而受到的衝擊較少。

　至於高收益債另一項利多，是發行公司的財務品質持續增強，足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，全球央行已經維持寬鬆貨幣政策相當長的時間，即便美國量化寬鬆（QE）逐步退場，離預期的升息時間點還有一段時間，甚至包括歐洲和日本央行都可能在下半年採取進一步放寬的貨幣政策。