2014/06/11
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
去年以來，全球股市走強，資金也逐漸回流。基金業者指出，全球景氣溫和復甦，股市上揚，可轉換公司債、高收益債券與股市連動大，可望受惠。
今年以來，美國與德國等股市指數屢創新高。不過，股市走強，不代表債券市場就一定會偏弱。今年以來，除了公債跌深反彈以外，與股市連動大的債券類型表現也不錯。
例如，可轉債就延續去年的強勢表現。國泰投顧指出，相較於一般債，可轉債不僅票面利率較低，還擁有以債換股的權利，因此在利率上升或股市上漲的環境下，企業會更偏好發行可轉債來籌措資金。
國泰投顧指出，市場普遍預期美國聯邦準備理事會（Fed）最快在2015年就會首度升息，加上美股上揚，企業發行可轉債的意願提升，去年可轉債發行量回復1,000億美元的正常水位。市場可投資標的增加，流動性更佳，有利於波動程度降低。
國泰投顧指出，歐美經濟溫和復甦，帶動資金流向景氣連動性較高的股市，而可轉債與股市的相關係數高達九成，需求也受推升。在供需好轉及資金偏好帶動下，可轉債表現後市可期。
在高收益債券方面，復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄指出，2009年以來，高收益債券與經濟合作發展組織（OECD）領先指標年增率走勢為正相關，相關係數高達0.75（1是百分之百正相關），顯示高收益債券也會受惠於景氣復甦。
富達證券表示，美國景氣持續穩健擴張，歐元區的復甦則較溫和，預期將長時間維持在低利率環境，加上企業受惠景氣復甦，企業獲利轉好，違約率可望維持在低檔，預期債券利差仍有進一步收窄的空間，高收益債券將持續吸引投資人。
今年以來，美國與德國等股市指數屢創新高。不過，股市走強，不代表債券市場就一定會偏弱。今年以來，除了公債跌深反彈以外，與股市連動大的債券類型表現也不錯。
例如，可轉債就延續去年的強勢表現。國泰投顧指出，相較於一般債，可轉債不僅票面利率較低，還擁有以債換股的權利，因此在利率上升或股市上漲的環境下，企業會更偏好發行可轉債來籌措資金。
國泰投顧指出，市場普遍預期美國聯邦準備理事會（Fed）最快在2015年就會首度升息，加上美股上揚，企業發行可轉債的意願提升，去年可轉債發行量回復1,000億美元的正常水位。市場可投資標的增加，流動性更佳，有利於波動程度降低。
國泰投顧指出，歐美經濟溫和復甦，帶動資金流向景氣連動性較高的股市，而可轉債與股市的相關係數高達九成，需求也受推升。在供需好轉及資金偏好帶動下，可轉債表現後市可期。
在高收益債券方面，復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄指出，2009年以來，高收益債券與經濟合作發展組織（OECD）領先指標年增率走勢為正相關，相關係數高達0.75（1是百分之百正相關），顯示高收益債券也會受惠於景氣復甦。
富達證券表示，美國景氣持續穩健擴張，歐元區的復甦則較溫和，預期將長時間維持在低利率環境，加上企業受惠景氣復甦，企業獲利轉好，違約率可望維持在低檔，預期債券利差仍有進一步收窄的空間，高收益債券將持續吸引投資人。
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